投资要点：
　　储能电池出货量屡创新高。据EVTank数据，2024年全球储能电池出货量约为369.8GWh，2025年则攀升至651.5GWh，同比增长76.18%。这一增长主要由新能源需求增加、全球电力市场改革以及全球能源转型等多重因素驱动。展望未来，随着市场需求持续旺盛，预计2026年全球出货量将进一步增长，有望超过700GWh。
　　中国储能电池市场保持快速增长。据EVTank数据，2023年，中国储能电池出货量约为203.8GWh，到了2025年，中国储能电池出货量增长至614.7GWh，较2023年增长了201.62%。展望2026年，中国储能电池出货量有望突破至689GWh。
　　上游出货量持续增长。据统计，中国锂电池正极材料在2021年出货量为109.4万吨，到2025年已增至498.7万吨，2021-2025年CAGR高达46.12%，预计到2026年，电池正极材料出货量将达到570万吨。锂电池负极材料在2025年出货量为292.2万吨，2021-2025年CAGR为39.17%，预计2026年将突破300万吨。电解液和隔膜同样增长明显，2025年中国电解液实际出货量达223.5万吨，2021-2025年CAGR为44.90%，预计2026年将达到250万吨；2025年，中国隔膜出货量328.5亿平米，2021-2025年CAGR为42.09%，预计2026年将达到367亿平米。整体来看，受益于新能源汽车和储能市场的需求增长，中国锂电池上游材料产业规模预计将持续扩张。
　　关注2家储能电池相关企业：贝特瑞、德瑞锂电
　　贝特瑞：公司主要产品为人造石墨负极材料、天然石墨负极材料、硅基负极材料，以及镍钴锰（铝）酸锂三元正极材料，均为锂离子电池的核心原材料，目前锂离子电池应用领域覆盖新能源汽车市场、电化学储能市场及消费类市场。2025年，公司负极材料、正极材料和工业控制产品收入占比分别为79.58%和17.86%。
　　德瑞锂电：公司主要产品为锂锰电池及锂铁电池，其中锂锰电池包括锂锰圆柱形电池产品系列及锂锰软包电池产品系列。公司产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS追踪器、RFID标签等领域，已获得UL、UN、CE、RoHS等多项认证。公司核心技术处于行业先进水平，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一。2025年，公司锂一次电池产品收入占比为99.99%。
　　风险提示。原材料价格波动风险；下游需求不及预期；市场竞争加剧的风险。