【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周大盘震荡反复，三大指数周K线涨跌不一。近期市场在地缘扰动与两会政策预期的交织中呈现震荡格局，风险偏好有所下降，不过即便外围市场由于中东环境、原油价格而波动加大，但A股也仍展现出了较好的韧性。从周K线来看，上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨2.51%，科创50指数下跌2.88%，北证50指数下跌2.15%。个股板块跌多涨少，煤炭、电力设备、建筑装饰、公用事业和银行等板块涨幅靠前，国防军工、石油石化、综合、有色金属和传媒等板块跌幅靠前。
　　◆下周大势研判：短期延续震荡蓄势格局
　　从本周市场来看：
　　首先，2026年开年出口延续亮眼表现，后续外贸仍有支撑。
　　其次，物价超预期回升，地缘冲突进一步加快通胀修复进程。
　　最后，政府工作报告发布，美联储全年降息预期跌破1次。
　　总体来看，本周大盘震荡反复，三大指数周K线涨跌不一。近期市场在地缘扰动与两会政策预期的交织中呈现震荡格局，风险偏好有所下降，不过即便外围市场由于中东环境、原油价格而波动加大，但A股也仍展现出了较好的韧性。海外方面，中东局势仍未实质性改善，部分海湾国家已开始削减石油产量，预计接下来原油价格可能继续上涨，对滞胀的担忧持续压制全球风险偏好。国内方面，出口实现强势开门红，而在新一轮扩内需和反内卷政策渐进落地背景下，物价指数呈现积极态势，此外2026年将安排8000亿政策性金融工具，较去年增加3000亿，且相关部署前移至政府工作报告层面，并加快落地，从而更有效地稳住投资增速。市场方面，我们认为，在中东局势未出现明显缓和信号之前，市场风险偏好将持续受到抑制，市场仍处于被消息困扰的高波动状态，短期或延续震荡蓄势格局。但考虑到国内权益市场韧性十足，叠加两会的政策暖风，在事件冲击后A股有望渐进反弹，长期慢牛趋势未变。
　　◆操作建议：
　　板块上建议关注电力设备、基础化工、公用事业、机械设备和金融等板块。
　　◆风险提示：
　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。