事件：
　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
　　投资要点:
　　一季度我国经济增长势头强劲、起步有力，主要指标好于预期，GDP同比增长了5.0%，为全年经济平稳运行奠定坚实基础，也为“十五五”开了一个好头。
　　根据会议内容，下一阶段经济工作核心抓手清晰：一是紧扣科技自立自强，结合近期国常会表态，成为中长期发展主线任务；二是着力畅通经济循环，做强国内大循环、优化内外双循环布局；三是延续政府工作报告决策部署，深入整治“内卷式”竞争、建设现代化产业体系等，特别提及稳定生猪等农产品价格、提高能源资源安全保障水平、稳定和增强资本市场信心。
　　精准有效实施宏观政策
　　财政政策前置发力，政府债发行加速。对于地方债，一季度全国发行地方债3.1万亿元，同比增长9.3%。其中，新增地方专项债发行1.16万亿元，同比增长约25%，发行进度26.4%，较去年一季度快了4.6个百分点，其中约1万亿元用于项目建设，保障重大基础设施、民生工程、产业升级等重点领域。对于国债，一季度国债发行规模3.6万亿元，较2025年同期多发行3153亿元；国债净融资1.13万亿元，占全年6.69万亿元的16.8%，略慢于2025年同期1.47万亿元的高基数，但显著快于2020-2024年同期平均2010亿元的净融资规模。
　　更加强调持续优化财政支出结构。今年一般预算收入目标增长2.2%，支出目标增长4.4%，收支平衡压力较大，因此要把财政资金用在刀刃上，把更多资金用在提振消费、投资于人、民生保障等方面。从财政支出最新数据也可以看出这一趋势，一季度民生相关支出同比增长6.2%，基建相关支出同比下降1.7%。
　　货币政策灵活高效。一是更强调前瞻性、灵活性、针对性。会议提及保持流动性充裕，未明确提及总量政策具体举措。截至2026年3月，当前物价水平边际好转，特别是PPI结束长达41个月的连续下降。美伊局势谈判存在较强不确定性，能源供给修复仍需时间，高油价带来的中长期传导效应也尚未充分显现，货币政策保持灵活性，预留动态调整空间。二是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2月27日央行宣布要将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，前一日美元兑人民币即期汇率6.8397；4月15日央行宣布提高部分银行境外贷款杠杆率，前一日美元兑人民币即期汇率6.8164，央行及时调控稳定汇率波动。
　　供给端发力，深挖内需潜力，增强经济发展内生动力
　　内需主要是服务业，服务消费潜力较大。2025年第三产业GDP为80.9万亿元，占GDP的比值为57.7%。今年一季度社零同比增长2.4%，服务业表现亮眼，服务零售额同比增长5.5%。特别是春假+清明小长假组合下，文旅等假日消费表现较好。
　　服务业供给主要围绕生产服务、便民服务、养老服务、升级服务等方向发力。优质服务供给不足是制约当前服务消费的重要因素，4月全国服务业大会提及扩大升级类服务供给、做精做细个性化服务、壮大科技服务、发展先进制造服务等。同月《国务院关于推进服务业扩能提质的意见》发布，以2025年服务业规模80.9万亿元为基数，保持年均4.4%增速，2030年总规模将突破100万亿元。重点方向包括强化科技服务，增强现代物流服务、增强供应链金融服务，完善社区家政、即时零售配送便民业态，扩大康复护理、医养结合、长期照护供给，培育旅居养老新型消费场景等。
　　一季度投资对GDP贡献率升至38%、拉动增长1.9个百分点，是经济取得“开门红”的关键支撑。投资重点方向将是“六张网”建设。其中，水网与电网打牢资源能源安全基础，算力网与通信网支撑科技创新与数字经济发展，地下管网提升城市运行韧性，物流网强化供应链体系效率与稳定性。区别于传统基建，“六张网”兼顾新老基础设施属性，具备持续运营和迭代升级能力，能够形成稳定回报与系统性网络效应。
　　今年投资止跌回稳有良好基础。今年是“十五五”开局之年，要推动条件成熟的重大工程项目开工。在资金方面，去年推出的新型政策性金融工具已完成投放，会在今年集中形成实物工作量；今年还有7550亿元中央预算内投资、8000亿元“两重”资金、8000亿元新型政策性金融工具，此外还有单列并提高用于项目建设的地方专项债额度。在项目方面，随着化债进展顺利，各地今年开始在积极申请专项债项目，尤其是14个专项债项目“自审自发”试点省份，将进一步提高专项债资金发行使用效率。
　　加快建设现代化产业体系，推动科技自立自强、产业链自主可控
　　建设现代化产业体系是重塑发展动能的关键抓手。整体分三层推进：一是优化提升传统产业，推动高端化、智能化、绿色化转型。二是发展壮大新兴产业，促进新动能积厚成势。三是加快培育未来产业，抢占科技发展制高点。
　　保持制造业合理比重是建设现代化产业体系的需要。工业的现代化水平决定了现代化产业体系的水平，但中国制造业比重在持续下降，从2006年的32%降至2025年的24.7%。因此会议明确要求“保持制造业合理比重”，通过发展先进制造业，