宏观&行业消息：【Boliden：Garpenberg锌银矿预计二季度恢复，下调今年产量指引】外电4月27日消息，瑞典矿企Boliden周二表示，受地震影响，Garpenberg矿产量预计将低于原有产能水平，2027年处理量预计为230万吨。Boliden称，Garpenberg的生产将于第二季度恢复，但“复工节奏将相当缓慢”。公司将该矿的年处理量指引下调至150万吨，锌品位下调至2.7%，同时将银品位从95克/吨上调至100克/吨。Boliden还称，其投资安装新提升机的计划保持不变，力争在2032年前实现投产并达到450万吨的年处理能力，但由于存在重大不确定性，该指引仍为初步方案。Garpenberg是瑞典矿企Boliden规模最大、最具战略意义的矿山之一，也是锌及银精矿的核心来源。（上海金属网编译）
　　盘面：夜盘沪锌主力合约收于23850元/吨，跌幅40%；成交量4.01万手，持仓量减少1873手至10.57万手，技术面MA5日均线上穿MA10日和MA120日均线，技术面略有好转。
　　供应：TC继续下跌，但目前TC已经降至接近去年最低位水平，下方空间有限，矿端未来可能出现复产，且规模可能较大；矿端的港口库存基本与去年同期持平，为历史同期中等偏上水平，与当前TC价格反应的情况不符，其实不缺；冶炼端产量居与高位，并未随着前期TC价格下跌出现明显的下降，一体化厂家的利润近期有较强修复，当前原材料不缺且有利润的情况下，产量预计还能继续维持高位；
　　需求：下游主要是镀锌出现了拖后腿的情况，镀锌周度开工处于历史同期最低位，复工进度相较往年大幅延后，其中镀锌板卷产量仅高于2020年同期，亦为历史同期偏低位置，同时周度库存快速累增，反映终端需求不足。镀锌利润虽有修复，但仍在负值，短期内提高开工率的意愿可能不足，可能会延后镀锌的复产，导致短期内对锌需求不足。供需两端皆在向利空方向偏移。月度以上以偏空对待为主。
　　库存与结构：LME库存连续去化，但国内社会库存和上期所库存连续季节性累增，出主力合约外，期现和月间结构维持Contango结构。
　　结论：单边转入观望；可配合铝做强弱价差，多铝空锌1:1
　　操作建议：单边转入观望；可配合铝做强弱价差，多铝空锌1:1
　　风险提示：矿端复产不及预期