2026Q1公募基金医药持仓结构继续向创新药及产业链集中，创新药已成为主动医药基金和非医药资金配置医药板块时的核心方向，CDMO等创新药产业链环节亦维持较高关注度。
　　相比之下，传统制药、医疗耗材、医疗设备、药店等方向更多体现底仓配置属性。与此同时，医药基金被动化趋势进一步强化，ETF及指数资金影响力提升，后续板块定价或更加受到核心权重股、指数成分及资金流向影响。
　　总体来看，创新药及相关产业链仍是当前医药板块最清晰的资金主线。
　　风险提示
　　医药负向政策超预期：近年来，医药领域陆续出台，如仿制药带量采购、手术机器人带量采购、创新药医保谈判等系列政策，与之相关的品种或企业实际经营情况或受到影响，如果后续还有降价等政策出台，相关企业经营可能会遇到阶段性压力
　　行业增速不及预期：部分板块及产品竞争格局恶化，以及负向政策的扰动，导致增速不及预期
　　行业竞争加剧风险：随着同类型产品不断上市或新一代产品上市，医药行业竞争可能加剧，产品市场份额存在不及预期或下滑风险，影响相关企业营收和利润
　　原材料价格波动风险：化工辅料及能源成本等为相关企业重要成本构成。若原材料价格出现大幅上涨，而成本传导滞后或传导不畅，可能对企业毛利率修复形成扰动，压缩盈利空间