【公司評論】 
　　Tema Space Innovators ETF（NASA，未評級）：首支商業航太ETF
　　投資邏輯
　　我們認為受益于火箭發射成本下降、衛星寬頻通信的普及、國防應用的多樣性以及商業太空探索、旅遊、採礦和基於太空的資料中心基建等領域需求崛起，全球太空經濟規模有望從2023年的6300億美元增長至2035年的1.8萬億美元。
　　這只ETF是目前市場上唯一能直接參與SpaceX的純太空主題ETF，通過私募股權結構（SPV）在組合中配置了約10%的SpaceX持倉。未來SpaceX完成公開上市後，基金也會在私募持倉之外，同步配置其公開交易股份。
　　ETF簡介
　　Tema太空創新者ETF（NASA）旨在投資於一籃子全球太空新興經濟公司，於2026年3月30日開始交易。它是市場上第一隻純粹聚焦太空業務的主動型ETF，主動篩除了大量傳統、低增長的航太及傳統防務承包商，專注配置全球最領先的商業航太創新型科技企業。
　　基金管理費率為0.75%，當前日均成交量在110萬–120萬股左右，流動性表現穩健。由於通過私募股權方式直接持有SpaceX，這些股份按交易成本價計算，在SpaceX上市前，這部分持倉基本保持穩定；儘管SpaceX尚未上市，但其股權在二級市場已有成熟交易，具備較好的價值錨定。
　　主要持倉
　　NASA主要持倉為SpaceX、Rocket Lab(RKLB)、Planet Lab(PL)、ASTSpacemobile(ASTS)等商業航太頭部公司，業務涵蓋火箭發射、衛星直聯手機、太空遙感等，其中重倉的SpaceX及其投資的Starlink市場估值已超過2000億美元。此外，RKLB、ASTS這類高成長性標的，也具備技術突破帶來的超額收益潛力。