消费、冲突、科技等是一季度主动权益基金经理普遍关注的内容：我们对所有主动权益基金一季报中的投资策略和运作分析进行了词云分析。消费、冲突、科技是基金经理一季报中普遍提到的内容，各类关键词上来看：1）趋势关键词：修复、回升、复苏；2）行业板块关键词：消费、科技、煤炭；3）主题关键词：能源、算力、新能源；4）事件关键词：冲突、战争、油价等。
　　主动权益基金规模反超指数基金：一季度主动权益基金的规模出现上升，从25Q4的约3.85万亿元上升至约3.88万亿元，上升幅度0.64%。同期指数基金的规模大幅下降，从25Q4的4.54亿元下降至3.52亿元（-22.55%）。截至2026年一季度，易方达、广发、中欧是目前主动权益管理规模最大的三家基金公司，管理规模均超过2000亿元。从增长幅度来看，永赢、广发一季度主动权益管理规模增长明显，均超过了200亿元。
　　主动权益基金的重仓股在一季度减持消费、科技，转而加仓周期、先进制造板块。行业上看，电子是一季度重仓股配置比例最高的行业，当前重仓比例达到19.63%，但也是减持最明显的行业，减持幅度达1.92%；增持比例最明显的则是通信，增持幅度达2.44%。
　　为剔除行业主题基金的影响，我们也统计了剔除行业主题基金后最新一期各行业配置占比的变化情况对比。剔除行业主题基金后，先进制造板块的重仓股占比较上季度有大幅上升，而科技和消费板块的下降幅度较大。行业上来看，电子、传媒下降幅度较为明显，电力设备、通信、基础化工则上升幅度较大。
　　主动权益在一季度整体小幅净赎回（约18亿元）。广发远见智选、永赢高端装备智选的估算净申购金额最高，均超过了90亿元。多只净申购靠前的产品业绩表现出色，但同时阶段性表现较弱的产品中也有净申购显著情况。新发产品中，由杨冬担任基金经理的广发研究智选是本季度发行规模最大的主动权益基金。本季度新发规模超30亿的主动权益基金有9只，新发明显回暖。
　　规模超百亿的主动权益基金管理公司中，中庚基金是2026年一季度主动权益基金产品平均业绩表现最好的基金公司，平均收益率3.00%，其中由周汝昂管理的中庚价值灵动灵活配置表现最佳，一季度取得11.50%的业绩回报。业绩较好的基金公司还包括华商基金、西部利得基金、兴证全球基金等。一季度业绩最佳的中庚基金低配电子等行业，而在建筑装饰等行业有明显超配。业绩领先的基金公司超配较多的行业包括：有色、化工等，普遍低配的行业包括：电子等。
　　风险揭示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。