本周股债双牛，REITs市场也大幅反弹，尤其长端利率大幅下行带动保障房、园区估值明显修复。广西北投高速REIT发布询价公告，询价日定为4月22日（下周三），询价区间为7.114—8.568元/份。该区间对应底层资产估值，上限溢价9.4%、下限折价9.2%，整体定价中枢偏低；同日隧道REIT将上市。三单能源REIT公布了26Q1经营情况临时公告，嘉实电建水电REIT和鹏华深圳能源REIT均实现发电量大幅提升，但平均电价小幅下降，原因来看，电建五一桥项目受上游电站库容消落影响，来水较为集中，一季度平均入库流量同比增加37.44%，带动发电量显著增长，属于偶发事件，预计Q2将逐步回归常态化径流水平；深圳能源东部电厂项目主要使用澳气长协天然气发电，合同年内前三个季度（25Q2~Q4）供气量偏少，剩余气量集中在26Q1供应使用，导致Q1上网电量同比提升，但各季度供气量与实际生产、运输安排有关，供气节奏的变化也不具持续性；工银瑞信蒙能风电REIT发电量下滑超过20%，旗下两个风电项目均受风资源波动影响，风速下降导致风机输出功率大幅下降。
　　截至2026/4/17，2026年以来已成功发行2单（4月发行2单）；发行规模56.2亿元，同比下降43.7%。本周共4单首发公募REITs取得新进展：创金合信北京国资商业不动产REITs已问询，中航北京昌保租赁住房REIT基金成立，国泰海通中建租赁住房REIT已申报（首单完全市场化竞争的租赁住房REITs），华夏交投楚天高速REIT二轮问询。（1）首发：已申报35只，已问询并反馈8只，通过审核4只，注册生效待上市3只。（2）扩募：已申报4只，已问询并反馈1只，通过审核1只。
　　本周中证REITs全收益指数（932047.CSI）收于1029.57点，涨幅0.96%，跑输沪深3001.03个百分点、跑赢中证红利0.91个百分点。中证REITs全收益年初至今涨幅1.95%，跑输沪深3000.18个百分点、跑输中证红利1.52个百分点。分项目属性来看，本周产权类REITs上涨1.65%，特许经营权类REITs上涨0.56%。分资产类型来看，园区（+2.92%）、保障房（+2.66%）、数据中心（+1.80%）、能源（+1.00%）板块表现占优。分个券来看，本周共58只上涨、20只下跌，其中，招商基金招商蛇口租赁住房REIT（+4.23%）、汇添富上海地产租赁住房REIT（+3.25%）、华夏合肥高新产园REIT（+3.11%）位列前三，广发成都高投产业园REIT（-3.61%）、南方顺丰物流REIT（-2.40%）、工银蒙能清洁能源REIT（-2.18%）位列末三。
　　流动性方面，产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.42%/0.36%，较上周+7.24/+2.91BP，周内成交量3.93/1.04亿份，周环比+28.67%/+12.26%。数据中心板块活跃度最高。估值方面，从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.92%/4.98%，交通（6.19%）、仓储物流（5.72%）、园区（4.77%）板块位列前三。
　　风险提示：底层资产基本面不及预期，公募REITs相关政策变动风险，市场价格波动风险