资讯：4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。要求全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平。
　　盘面：
　　焦煤：截至4月22日收盘，蒙5#主焦煤报1247元/吨(+0)，蒙煤企稳回升。活跃合约报1273元/吨(+11)。基差-6元/吨(-11)，5-9月差-159元/吨（+5.5）。
　　焦炭：截至4月22日收盘，天津港准一级焦报1520元/吨(+0)，现货开启第三轮提涨。活跃合约报1754元/吨(-0.5)。基差-66元/吨(+0.5)，5-9月差-90.5元/吨(-7)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报91.69%（+0.63），314家洗煤厂产能利用率报37.15%(+1.31)。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报73.69%(-0.25)，焦炭产能利用率小幅下行。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报73.69%(-0.25)，需求偏弱。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报89.78%(+0.04)，铁水日均产量239.5万吨(+0.12)，铁水产量继续增加。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报209.6万吨(-10.85)，洗煤厂精煤库存344.06万吨(-10.72)。247家钢厂库存779.43万吨（-5.19)，230家焦企库存852.44（+6.37)。港口库存281.23万吨(-0.42)。
　　焦炭：230家焦企库存43.36万吨（-0.31），247家钢厂库存685.21万吨（+5.93），港口库存242.15万吨（+2.05）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，特朗普单方面宣布同意延长停火，美伊第二轮谈判仍未成行，巴基斯坦表示正努力促成双方第二轮谈判。短期看，油价或于80-100区间内维持宽幅震荡，除非出现超预期的变故如停战或战争再度升级。国内方面，《关于高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布，《意见》提出要全面提升钢铁等行业的能效水平，可能引发市场对供给侧的猜想，利好大宗商品涨价。3月数据虽环比1-2月有所走弱，但整体1-3月仍保持较好态势。当前市场对国内宏观的改善基本没有进行计价，后续待美伊事件进入钝化阶段，市场可能重新对国内宏观的好转进行定价。
　　煤焦：焦煤方面，蒙煤现货企稳反弹，期货在抹去美伊战争以来全部涨幅后企稳。目前盘面由交割和自身供需主导，美伊战争影响逐步脱敏，而且即使出现影响也是向多头倾斜，战争升级煤炭替代逻辑，战争结束，向下风险此前已经释放，且还有国内内需政策的预期。国内矿山开工同比高于过去两年，蒙煤通关车数维持高位，近期传闻运输或受有受阻，关注后续通关车数变化。焦企检修增多，产能利用率弱于季节性。上游矿山开始去库，下游焦企开工下滑，有所累库。焦炭方面，部分地区开启第三轮提涨。钢厂铁水产量继续上升，需求尚可。焦企开工力度偏低，供需缺口扩大。焦炭供需格局好于焦煤，炼焦利润有走扩动力。焦炭供需好于焦煤，09炼焦利润仍有继续走扩逻辑坚实。本周反内卷、供给侧预期升高，焦煤盘面走强，短期仍以反弹看待，暂不建议加仓。建议JM09、J09多单轻仓持有，09炼焦利润多单持有。
　　策略建议：JM05、J05多单移仓至9月，多09炼焦利润。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）