资讯：特朗普宣布延长停火时间；美联储主席提名人沃什表示将推动政策全面改革；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；几内亚拟限制铝土矿出口供应以支撑价格；3月美联储维持利率；特朗普提名沃什为下任美联储主席；
　　盘面：
　　氧化铝：截至4月21日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2826元/吨,较上一日+1.29%。持仓量为270232手，较上一日-617手。
　　沪铝：截至4月21日收盘，沪铝主力合约AL2606收盘价为24900元/吨，较上一日-0.90%。持仓量为332829手，较上一日-18977手。长江有色现货A00铝报均价24660元/吨，较上一日-250元/吨，升贴水平均价为-140。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF持续上涨，最新数据显示进口矿出港量到港量维持高位。4.17数据显示供应端数据增加，周度总产量+0.8至166.8万吨，开工率+0.36%至76.83%，周度运行产能+41至8699万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率+0个百分点至64.7%，节后下游板块逐渐恢复开工，铝箔、型材、板带、线缆开工率较上一周全面上行。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存+0.9万吨为121.2万吨，库存压力较大。
　　电解铝：4.20数据显示，铝锭库存+3至145.3万吨，出库量+1.42至11.52万吨；铝棒库存-0.2至29万吨，出库量-0.5至4.9万吨，社会库存仍在累库。
　　结论：
　　氧化铝：几内亚铝土矿出口限制政策预期及高位海运费共同构成较强的生产成本支撑，限制了下一步深跌的空间。但预计影响相对温和，难以逆转铝土矿过剩格局，基本面压力仍存。广西新建产能将运行，叠加检修产能复产，供应端压力将持续压制价格，后续需重点关注几内亚铝土矿最终落地执行力度和中东地缘局势的后续扰动。短期建议观望，短线上涨或源于资金行为，持续性仍需确认。
　　电解铝：全球铝市场从紧平衡转向短缺预期，支撑铝价。外盘走势更强，而经过补涨后，内外价差已得到较大程度修复，之后继续突破上行需要新的驱动变量。目前看补涨逻辑或已基本走完，停火谈判阶段改善了风险偏好以及金融属性驱动，构成一部分利多支撑，但局势的反复是不确定因素。从中长期看，当前铝价中枢上移的方向是确定的，以中长期逢低布局为主要策略思路。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期