要点总结
　　2026年一季度，我国逆变器出口金额同比+39%。根据海关总署数据，2026年第一季度，我国逆变器出口金额共计169亿元，同比增长39%。发达市场方面，欧洲市场明显回暖，一季度我国出口欧洲逆变器金额65亿元，同比增长53%；澳洲市场快速增长，一季度我国出口大洋洲逆变器金额14亿元，同比增长198%。新兴市场方面，一季度我国出口亚洲/非洲/拉美市场的逆变器金额分别为56/17/14亿元，同比变化率分别为+24%/+65%/-2%，亚非呈现有力增长。
　　发达市场：欧洲、澳洲市场强劲增长。欧洲方面，一季度，我国出口欧洲逆变器64.5亿元，同比+53%。一季度，我国出口荷兰、德国、意大利、匈牙利、波兰的逆变器金额同比较快增长。3月初以来，地缘冲突影响下，欧洲天然气价格中枢上移，欧洲家庭用户自主供电诉求提升。展望后市，英国、乌克兰、荷兰等市场有望在政策补贴、重建需求等因素下迎来亮眼表现，欧洲户储有望迎来快速增长。澳洲方面，一季度我国出口大洋洲逆变器金额13.8亿元，同比增长198%。2025年12月，澳大利亚“联邦廉价家用电池计划”补贴扩容，从前期的23亿澳元增至约72亿澳元，达到之前的3倍以上。补贴政策有望进一步促进澳洲户储需求增长。
　　新兴市场：亚非增长，拉美略降。亚洲方面，2026年一季度，我国出口亚洲逆变器金额56.1亿元，同比增长24%。区域结构来看，我国逆变器出口亚洲的主要市场包括南亚的印度、巴基斯坦，中东的阿联酋、沙特、土耳其，东南亚的菲律宾、越南、泰国等。一季度，逆变器出口增速较为突出的地区包括阿联酋、日本、沙特阿拉伯、土耳其、菲律宾等。拉美方面，一季度，我国出口拉丁美洲逆变器金额同比略降，出口金额13.9亿元，同比-2%。巴西是我国逆变器出口拉美的第一大市场，需求受到高利率压制，但随着储能政策框架完善，需求端有望逐渐得到改善。非洲方面，一季度，出口非洲逆变器金额16.7亿元，同比+65%。尼日利亚和南非是我国逆变器出口非洲的前两大市场，一季度，尼日利亚市场同比快速增长，南非市场也有所回暖。此外，阿尔及利亚、刚果、埃及等小基数市场也呈现快速增长。
　　投资建议：欧洲、澳洲、亚非市场均有亮眼表现，看好户储板块机会。气价上升、能源安全和补贴驱动下，户储重点市场表现亮眼；电网支撑、新能源替代和算电融合趋势下，大储、工商储板块亦有望快速成长。户储工商储方面，欧洲、澳洲、新兴市场等需求景气度整体向好，推荐德业股份，建议关注艾罗能源、固德威、正泰电源。大储方面，推荐国内市场地位领先的海博思创，全球储能市场竞争力优良的阳光电源。
　　风险提示：1.各市场需求增长不及预期的风险。2.全球市场竞争加剧的风险。3.市场限制政策收紧的风险