平安观点：
　　本周（2026.4.13-2026.4.17）新能源细分板块行情回顾。风电指数上涨3.16%，跑赢沪深300指数1.18个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约25.54倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨3.31%，其中，申万光伏电池组件指数上涨2.98%，申万光伏加工设备指数上涨7.99%，申万光伏辅材指数上涨2.92%。本周储能指数上涨3.69%，当前储能板块整体市盈率为38.65倍；氢能指数上涨2.11%，当前氢能板块整体市盈率为25.66倍。
　　本周重点话题
　　风电：“明阳天成号”完成技术验证。近日，全球首台双转子漂浮式风电平台一一“明阳天成号”，在历经一个完整年周期的全场景及全功率段运行后，圆满完成了包括材料与结构可靠性验证、部件与系统级技术验证、智能控制策略优化及前沿机理研究在内的各项综合测试，性能指标全面达标，成功攻克了双叶轮漂浮式风电技术难题。“明阳天成号”有诸多创新设计，包括超高性能混凝土浮体、超高性能混凝土浮体、塔架+拉索系统设计、单点系泊+下风向设计等，在一年多的运行周期内，“明阳天成号”历经复杂的洋流与潮汐的交变载荷及三次超强台风恶劣气象条件的考验，整机结构体系保持稳定可靠，核心创新结构性能得到充分验证。我们认为，“明阳天成号”的技术验证为漂浮式海风以及公司自身发展前景带来了想象空间，未来一旦在商业化层面取得突破，有望带来重大投资机会。
　　光伏：爱旭大规模改造升级电池产能。近日，爱旭股份发布公告，公司拟将义乌基地四厂现有PERC电池产能升级改造为5GWABC电池产能，将滁州基地现有部分TOPCon电池产能升级改造为6GWABC电池产能；两项技改项目计划投资金额分别为7.21亿元和9.44亿元。根据infolink统计数据，目前BC组件相对TOPCon组件具有较明显的溢价，也有望获得更好的盈利水平。本次爱旭股份技改项目的实施将使公司现有PERC和TOPCon电池产能分阶段升级为ABC电池产能，提升公司ABC电池供货能力，两个基地的改造分别于2026年三季度和四季度陆续投产。结合BC组件价格情况以及爱旭股份投资改造电池产能的计划，我们判断BC相对传统TOPCon的竞争优势日益凸显，持续看好BC产业趋势以及对应的投资机会。
　　储能&氢能：Q1国内企业获49.3GWh海外储能订单。据起点研究院海外储能数据库统计，剔除外资与小试项目，2026年一季度中企海外储能项目中标/签约43项，覆盖32个国家，总装机功率达12.68GW，总容量49.32GWh。从项目中标/签约区域来看，中东地区成为全球一季度容量最大区域，占比达37.4%。主系多个超长周期大型高温定制化光储一体化项目影响，如阿联酋阿布扎比2100MW光伏+7750MWh储能项目。欧洲市场为一季度订单容量第二大区域，以批量集采+电网侧辅助服务为主，如丹麦+西班牙1.12GW集采大单，该地区总容量占比为22.0%。南美、东南亚和非洲也在市场中占据一席之地。海外储能市场需求呈现多点开花态势，国内企业积极出海获取订单，把握全球市场增长机遇。本周，国务院总理李强在对外交往中一周内三次提及储能合作，先后与澳大利亚、阿联酋、西班牙等国高层就深化新能源领域协作达成重要共识，进一步凸显储能在我国绿色发展与国际合作中的战略地位。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。