事件：4月15日，阿里云发布公告称：为持续保障底层硬件的稳定供应、提升平台运维服务质量，并应对算力市场成本的变化，将对部分MU(ModelUnit)模型单元的服务价格进行适度调整。涉及产品为大模型服务平台百炼，价格上调幅度2%-7%不等。
　　点评：
　　需求起量与成本提升共振，国内外云与大模型持续提价。据国家数据局披露，截至2026年3月，我国日均Token调用量突破140万亿，较2025年底增长超40%，较2024年初1000亿调用量增长千倍。Agent起量驱动Token需求高速增长，叠加存储等零部件价格上涨，国内外云与模型资源供不应求，持续提价。3月18日，阿里云宣布对AI算力、高性能存储等核心产品上调价格，其中部分AI算力产品最高涨幅达到34%。如前文，4月15日阿里云再度上调价格。4月9日，腾讯云宣布：自5月9日起AI算力相关产品服务价格上调5%、容器服务TKE-原生节点相关产品服务价格上调5%、弹性MapReduce相关产品服务上调5%。此外，百度云、网宿科技、优刻得、智谱等公司也相继发布涨价通知。
　　国产模型加速迭代，显著缩小与海外一线厂商差距。以阿里和智谱为例，本月初，阿里系视频模型HappyHorse 1.0空降Artificial Analysis的AIVideo Arena排行榜，综合能力登顶。智谱最新开源的GLM-5.1模型，领跑全球开源大模型榜单，在Code Arena上编程分数狂飙近10分，能力逼近Claude Opus 4.6。
　　国产算力产品研发加速进步，供给能力快速提升。海光深算四号研发进展顺利，可广泛应用于盖AI训练/推理、科学计算、金融风控等多个领域。寒武纪新一代产品研发持续推进，加速追赶海外竞品。制造方面，国内在先进制程上强化投入，产能瓶颈有望持续突破。
　　投资建议：Token消耗显著增长，算力供不应求，深度受益。模型能力持续提升，应用端发展有望加速。建议关注：1）基础算力及零部件：海光信息、寒武纪、沐曦股份-U、壁仞科技；华丰科技、航天电器、盛科通信、胜蓝股份；2）AIDC和IAAS:宏景科技、金山云、润泽科技、首都在线、科华数据、数据港、润建股份等；3）应用端：聚水潭、赤子城科技、德才股份、兆驰股份、真爱美家、晶泰控股、英矽智能、星环科技、昆仑万维、中控技术、海智科技集团等。
　　风险提示：技术落地节奏不及预期，上游涨价导致下游需求放缓，行业竞争加剧。