3月家电社零、出口增速承压，受基数和错期影响
　　2026年3月家电社零累计总额达2514亿元，同比-1.1%，单3月规模达938亿元，同比-6.3%。3月家电社零下滑主要系去年同期高基数影响。但进入Q2后随着高基数压力逐渐减退，看好家电零售触底回升。
　　2026年3月中国家电出口累计总额达到1719亿元，同比-0.9%。3月出口额为527亿元，同比-17.9%。3月出口下滑较多主要系错期因素影响，2026年春节落于2月中旬，企业在1-2月集中发货，期间家电出口金额同比+9.0%。累计数据来看年初至今基本持平，出口金额累计同比-0.9%。
　　行业重点数据跟踪
　　1）市场与板块表现：本周沪深300指数+1.99%，申万家电指数+1.89%。个股中，本周涨幅前三名分别为立达信（+22.21%）、新宝股份（+15.41%）、彩虹集团（+15.01%）；本周跌幅前三名分别为奥普家居（-5.56%）、惠而浦（-5.19%）、石头科技（-4.04%）。
　　2）原材料价格：本周（4/14-4/17）铜价指数+0.41%，铝价指数+0.97%，冷轧板卷指数+0.77%，中国塑料城价格指数-2.97%。本月铜价指数+7.16%，铝价指数+2.13%，冷轧板卷指数+2.08%，中国塑料城价格指数-4.09%。26年以来，铜价指数+4.60%，铝价指数+22.57%，冷轧板卷-0.51%，中国塑料城价格指数+36.26%。
　　3）汇率与海运：截至2026年4月17日，美元兑人民币汇率中间价报6.86，周涨幅+0.04%，年初至今-2.29%。近期集装箱航运市场运价略有上涨，上周出口集装箱运价综合指数环比+0.10%。
　　4）房地产数据：2026年3月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-21.8%、-12.1%、-26.5%、+5.6%，地产投资与销售仍处调整区间，对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率已有所收缓。
　　细分行业景气指标
　　板块景气判断：白色家电-持续承压、黑色家电-持续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-持续承压。
　　投资建议
　　内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
　　风险提示
　　内外需修复不及预期、原材料价格及汇率等外部因素波动、海运及关税环境变化以及行业竞争加剧，均可能对板块业绩表现带来不利影响。