◆供应：铜精矿现货加工费下滑，处于历史最低水平，粗铜加工费持平，冷料供应边际平稳；消息面，哈萨克斯坦统计局数据显示，该国1季度精炼铜产量为11.8万吨，同比下降5%。
　　◆库存：三大交易所库存加总117.8万吨，环比减少1.3万吨，其中上期所库存减少2.6至24.0万吨，LME库存增加0.7至40.0万吨，COMEX库存增加0.6至53.8万吨。上海保税区库存减少0.65万吨。现货方面，华东地区现货升水期货30元/吨；LME市场Cash/3M贴水扩大至65.1美元/吨。
　　◆进出口：国内电解铜现货进口盈亏先抑后扬，洋山铜溢价走高。海关总署数据显示，2026年3月我国未锻轧铜及铜材进口量41.6万吨，同比减少10.9%、环比增加10万吨，1-3月累计进口量为111.5万吨，同比减少14.2%。
　　◆需求：铜价继续抬升，下游买盘有所减弱，铜加工企业开工率分化，精铜杆开工率下滑、铜板带开工率继续抬升。国内精废价差反弹，再生铜杆开工率维持低位。