全球市场一周主要观点:由于中东地缘问题进一步向好，本周全球多数市场延续超跌反弹；另一方面，由于决定全球大多数市场走势的核心因素不完全是地缘因素，经济基本面、估值、货币政策等因素更加关键；由于短期超跌反弹主要是反应地缘带来的情绪面利好，情绪面利好逐步反应之后；中期维度来看，基本面和估值等因素仍然会使得全球一些市场积蓄一定的压力。本周美股三大指数延续超跌反弹，美股多数行业反弹。本周TAMAMA科技指数反弹，目前TAMAMA科技指数市盈率迅速上升至34.42，迅速逼近35这个偏高位区间。本周费城半导体延续反弹，费城半导体市盈率进一步上升至44.04，进一步逼近45这个高位区间。纳斯达克指数本周继续反弹，纳斯达克指数的市盈率上升至40.96，重新站在40以上的偏高位区间。由于美股科技股估值近期上升太快且处于偏高位区间，美股科技领域新一轮看点尚未出现，叠加特朗普时期政策反复无常，预计这轮超跌反弹大部分幅度已经显现，且经历超跌反弹期之后，美股科技股内部仍然会有震荡和分化，一些没有消化充分的个股还将出现中期回调压力。目前标普500席勒市盈率进一步上升至40.44，重新站上40这个高位区间。由于特朗普政策容易存在不确定性，且本轮反弹主要反应的是情绪面向好，叠加美股估值短期上升较快，预计未来短期整体美股市场的反弹力度会大幅减弱甚至容易出现震荡消化，且经历了超跌反弹期之后，美股中金融、消费、通信服务、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍存在需要消化的压力。本周欧洲市场延续超跌反弹。由于欧洲经济景气度存在下行压力，且欧洲多个重要市场股指市净率仍然处于2以上的偏高位区间，预计未来短期整体欧洲市场的反弹力度会进一步减弱，且经历超跌反弹期之后，一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。本周日经225指数延续超跌反弹，整体过程先扬后抑，反弹幅度较上周明显减弱。目前日经225指数的市净率进一步上升至2.64，仍然处于偏高水平。由于日本市场近期反弹幅度已经偏大，估值上升较快，预计这轮超跌反弹大部分幅度已经显现，且日本流动性仍然偏紧，以及日本经济基本面存在较多问题，叠加日本股指市净率短期上升较快，在超跌反弹阶段之后，日经225指数中期仍然积蓄一定的回调压力。本周不同新兴市场表现涨跌不一。考虑到经济基本面或美国经济、外交和贸易政策不确定性，预计IPSA智利圣地亚哥、巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30等海外新兴市场指数在超跌反弹阶段之后，中期仍然容易出现震荡。韩国市场本周延续超跌反弹。由于韩国市场现阶段反弹幅度较大，但基本面尚未出现明显改善，估值上升较快，预计韩国市场这轮超跌反弹大部分幅度已经显现；另一方面，从中期维度来看，考虑到韩国市场中科技类资产存在较多泡沫且压力没有消化充分，预计在超跌反弹期之后，韩国综合指数中期仍然存在进一步调整的压力。本周港股市场出现反弹。预计未来一段时间港股市场内部不同资产仍然容易出现分化走势；一些去年透支涨幅的资产很难有新一轮康波级别的行情。受外围市场影响较小、产业趋势向好、基本面偏好的部分资产存在一些结构性机会。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均上涨，涨幅分别为4.54%、6.84%、3.19%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业均上涨，涨幅分别为1.03%、2.2%和0.89%。本周恒生科技指数上涨了3.75%。
　　海外重要经济数据：2026年3月，美国PPI同比增速为4.1%，低于前值4.2%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。