数据
　　海关总署发布最新贸易数据显示，2026年3月美元计价中国出口同比增长2.5%，1-2月为21.8%，市场预期增长8.6%；进口同比增长27.8%，1-2月为19.8%，市场预期增长13.9%。贸易顺差511.29亿美元，1-2月为2136.18亿美元。
　　出口底色仍强
　　3月出口金额同比增速因春节假期偏晚而大幅回落，但依然强于以往类似情况的年份；从季度维度看，2026年一季度出口同比增速远超2025年同期水平。结构上主要呈现如下特征：一是AI产业链相关产品以及汽车和船舶等优势行业出口仍然强势，前者对整体出口同比增速贡献超6.3个百分点；二是劳动密集型产品出口相对偏弱，高油价叠加政策限制令成品油及部分化工品出口受到压制；三是半导体产业链景气度维持高位下对日韩出口增加，对东盟和非洲国家出口小幅走弱但不改持续向好趋势，对美出口降幅再度走扩。
　　进口大幅增长
　　3月进口金额同比增速超预期上行，除去基数影响外，继续此前与上游资源品和科技行业发展的紧密关系。具体来看，一是集成电路和自动数据处理设备进口增速保持高位，和出口情况结合证明相关行业的加工贸易是当下我国外贸领域的中流砥柱；二是中东局势扰动下上游大宗商品涨价无疑是进口高增的主要动力，但注意到铜铁矿砂及其精矿在数量方面也保持了一定增长，侧面展现中下游需求在外部冲击下仍保持韧性。区域方面，从澳大利亚和拉美等资源品国家和地区的进口的同比增速保持较高水平，而从欧美的进口偏弱。
　　出口逐步回归常态
　　展望来看，地缘冲突会对我国出口增长形成阶段性扰动，但在海外主要经济体制造业PMI维持景气以及越南和韩国出口保持高增的情况下，短期出口仍会维持韧性。进口方面，增速持续回升还需关注内需，预计增长斜率小幅放缓但也会强于去年同期。
　　风险提示：1.地缘政治风险：全球经贸局势不确定性或对市场风险偏好形成扰动。2.经济和政策变化超预期：近来海外政策波动加剧，国内经济正值转型阶段，基本面超预期变动易引起相关政策调整