1、【固定收益研究】：2026年超长债活跃券首次切换与以往有哪些不同，变化在于：活跃券不稳定、发行节奏与规模、学习效应。
　　2、【公用事业研究】天壕能源：我们认为公司经历2025年压力测试后，有望迎来盈利放量。