1、【宏观研究】：当前美伊双方提出的谈判条件有诸多冲突之处，达成协议仍面临巨大的不确定性。霍尔木兹海峡通过“分级放行”，初见放松迹象。但是即使后续地缘大幅缓和，油价也难以回到冲突前位置，中枢或明显抬升。短期内观察特朗普“战争追加预算”、曼德海峡和哈尔克岛状态，如果冲突升级，油价仍有飙升空间。关注后续从“滞胀交易”走向“复苏交易”的拐点，地缘形势、降息预期、资产价格拐点“三位一体”。
　　2、【生物医药研究】医疗器械：手术机器人具备显著临床获益，全球渗透率有望持续提升，国产厂商临床数据比肩达芬奇，制造业优势带来更高性价比，有望凭借差异化优势抢占市场份额。