1、【宏观研究】：地缘冲击下的滞胀交易，不仅影响美联储的政策预期，带来全球风险资产的流动性压力，也通过人民币汇率影响国内流动性（M 2）和风偏（M 1）。而随着“滞胀”的核心矛盾由“胀”逐渐转向“滞”，美联储的紧缩预期也开始回摆。后续继续关注全球流动性“潮汐”与大类资产联动。
　　2、【机械研究】大族激光：公司为激光加工设备龙头，充分受益AI终端普及与算力需求提升。叠加新能源出海与半导体国产替代，成长空间广阔，业绩增长确定性较强。