全球市场观察
　　4月14日，A股高开高走，上证指数涨0.95%，创业板指涨2.36%，其中算力硬件、半导体、锂电和商业航天领涨，油气、煤炭回落；港股同步反弹，恒指涨0.82%，恒生科技指数涨0.62%，半导体、有色和地产走强，但南向资金净流出20.17亿港元。宏观方面，3月进口大幅反弹，一季度贸易顺差自23年以来首次收窄；人民币继续走强，中间价升至6.8593，在岸和离岸人民币盘中双双升破6.82，创2023年3月以来新高。
　　日韩和欧洲股市普遍反弹，核心驱动是油价回落和美伊和谈预期回升。日经225和韩国综指分别上涨2.4%和2.7%，但日本4月制造业景气判断创三年多来最大降幅，显示能源冲击和供应链扰动仍在侵蚀基本面；欧洲STOXX600上涨约1%至一个月高位，银行和工业股领涨，能源股则因油价下跌跑输，IMF下调德国增长预期也显示欧洲对输入型能源冲击仍较敏感。
　　美股显著上涨，标普500涨1.18%，纳指涨1.96%，标普已逼近1月底历史高点，纳指实现十连涨。市场主线仍是“和谈预期+财报支撑”：软件板块连续第二天反弹，费城半导体指数再涨2%并录得连续第五个纪录收盘；金融和航空板块继续跑赢，反映资金继续回补风险资产。
　　美债收益率回落，10年期美债收益率跌至4.25%，2年期降至3.75%，反映油价回落和PPI低于预期缓和了短期通胀担忧。美国3月PPI环比上涨0.5%、同比上涨4.0%，均低于预期，服务价格环比持平；但NFIB小企业信心降至11个月低点，显示高油价对企业预期和需求端的压制仍在，联储短期内大概率仍将维持观望。
　　大宗商品方面，市场继续快速回吐战争溢价。WTI原油大跌7.87%至91.28美元/桶；黄金涨2.12%至4840.60美元/盎司，白银大涨5.30%并逼近80美元，显示在油价回落和美元走弱背景下，贵金属重新获得支撑。比特币盘中一度涨近4%、逼近7.6万美元，风险偏好明显修复；但IEA仍警告本轮中东冲突已构成史上最大石油供给冲击之一，意味着商品波动率短期仍将维持高位。