全球市场观察
　　4月8日，A股放量大涨，上证指数涨2.7%，深成指涨4.8%，创业板指涨5.9%，主要受美伊停火新闻驱动。通信、电子和传媒领涨，油气、煤炭等前期受益于高油价的板块明显回调。港股在长假后强劲补涨，恒指涨3.1%，恒生科技指数涨5.2%，原材料、信息科技和非必需消费表现居前，能源和医疗保健收跌。但南向资金净流出超过215亿港元，显示反弹中仍有资金选择兑现。宏观方面，人民币显著走强，在岸、离岸人民币盘中双双升破6.83，创近三年高位。
　　日韩和欧洲市场普遍大涨，主要因市场迅速下调霍尔木兹海峡长期受阻的概率，输入型通胀担忧明显缓和。日经225上涨5.4%，韩国综指上涨6.9%，欧洲STOXX 600指数上涨3.88%，创近一年最大单日涨幅之一；欧洲的旅行、工业、银行、钢铁和科技板块领涨，能源股则明显回落。
　　美股大幅反弹，道指涨2.9%，标普500涨2.51%，纳指涨2.80%，创近一年来最佳单日表现之一。油价暴跌显著缓解了“战争—能源冲击—再通胀”的担忧，风险偏好快速修复，能源股明显承压，而航空、邮轮和半导体等板块领涨。但由于停火仍是临时性的，市场对后续反复仍保持戒心。
　　美债收益率回落，美国10年期国债收益率跌至4.28%，2年期收益率降至3.78%，反映油价下跌后通胀预期边际缓解，市场重新计入部分降息可能。美国宏观方面，3月联储会议纪要显示，美联储官员对通胀风险更为警惕，部分人已对必要时进一步加息持更开放态度，尤其担心能源冲击向核心通胀传导。我们认为联储短期内仍将维持高度数据依赖，增长放缓与通胀粘性的权衡将延续。
　　大宗商品出现剧烈反转，布伦特6月原油跌13.29%至94.75美元/桶，创2020年以来最大单日跌幅之一，显示市场在迅速挤出此前积累的战争溢价。黄金则冲高回落，现货黄金小涨0.27%至4719.21美元/盎司，说明风险溢价回吐但局势仍未真正稳定。比特币同步走强，日内上涨约5%至7.2万美元附近。