中国出口能否顶住高油价压力？——全球供应链新秩序（12）
　　高油价难免引发需求萎缩担忧，然而这种担忧低估了中国制造的三重竞争优势：优势之一，价格粘性打开企业利润空间。油价上行推升出口价格，中国出口“以价补量”，2022年已有充分演绎。优势之二，能源优势驱动全球订单向中国集中。多数亚洲国家能源自给率低、石油储备不足，中国能源优势带来海内外“能源利差”，促使中国出口份额提升。优势之三，新能源产业优势贡献边际增量。历次原油供给大冲击之后，全球将寻求能源供应多元化，包括新能源。中国在光伏、锂电等领域具备绝对优势，能够承接海外新增能源发展需求。只要油价不陷入极端冲击（如全年油价在150美元/桶以上），中国生产制造将利用三重优势，维持全年出口增速在5%以上，甚至有可能超过10%。
　　Lumentum指引积极，持续推荐光通信板块
　　Lumentum CEO表示，公司预计将在未来半年内完成2028年全年产能的锁定。亚马逊CEOAndy Jassy在年度股东信中披露，公司AI布局的商业回报正全面提速。AI算力产业链持续高景气。周五光纤板块有所调整，市场担心运营商集采延迟、集采压价，担心G657A2光纤价格。我们认为，从2月中国的光纤出口数据来看，目前国内光纤月产出的80%左右、甚至更高可能都已经出口，因此运营商的采购占比已较过去大幅降低。广东电信和广西电信集采结果出炉，该中标价格较中国移动去年的集采中标价（光纤）上涨超过250%。此外，从产业反馈来看，目前657A2光纤出厂价格平稳。可能板块一季报披露在即，叠加近期涨幅较大，所以出现一些调整，但光纤光缆行业景气度依然在线，调整可能是机会，持续看好。
　　骄成超声(688392):锂电复苏带动主业高增，半导体业务有望成为第二增长曲线
　　2025年公司全年业绩表现优异，得益于锂电行业复苏，主营业务触底回升，新能源锂电设备、线束设备、半导体设备与配件业务均实现高速增长，营收结构持续优化推动整体毛利率进一步提升。同时，公司加快超声波技术平台化发展，应用新场景开拓成效显著，半导体先进封装设备实现从0到1的商业化突破并中标国内头部厂商，新能源设备向PACK焊接等环节拓展，助力客户解决产线焊接及检测痛点，为未来持续高成长奠定基础。