本期投资提示：
　　供给充足，存量创新高。截至2026年4月13日，上两周（3月30日至4月12日）新增26宗定增项目（其中竞价15宗），环比增加8宗；终止3宗（其中竞价2宗），环比减少3宗；发审委通过6宗（其中竞价6宗），环比增加2宗；证监会通过14宗（其中竞价11宗），环比增加8宗；处于正常待审阶段的定增项目共681个，创25年至今双周度新高；其中过会注册待发项目78宗，环比增加3宗。
　　过审项目初步分析：1）拓荆科技是国内半导体设备行业的领军企业，聚焦薄膜沉积及三维集成相关设备，设备性能和产能均达到国际同类设备先进水平，公司24/25年营收增速超过50%，归母净利润25年同比增速达35%。随着数字化、智能化趋势深化，芯片需求持续增长，推动薄膜沉积设备整体需求上升及高端设备份额提升。公司拟募资不超过46亿元，用于高端半导体设备产业化基地及前沿技术研发中心建设：前者提升PECVD、SACVD、HDPCVD等高端设备产能与智能化水平；后者聚焦PECVD、ALD、沟槽填充CVD等先进工艺，突破前沿技术，形成自主知识产权产品。以2026/4/10收盘价计算（下同），公司PS、PB估值为46.21X、23.72X，位于2020年以来的99.15%、99.88%，相对行业比为13.44、5.61。2）宏景科技是一家专注算力服务、智慧城市业务的综合服务商，目前算力业务已成为公司未来业务发展的战略重心，代表应用场景主要有算力设备集成服务、算力设备运营服务，公司24年营收、归母净利润承压，2025年前三季度修复。随着人工智能产业进入爆发增长期，带动算力基础设施行业的飞跃式发展，预计28年中国智能算力规模将达到2,781.9EFLOPS，23-28年复合增长率达46.2%。公司拟募资不超过12.90亿元用于智能算力集群建设及运营项目等，进一步加大对算力业务方面的投入和布局。公司PS、PB估值为27.42X、18.29X，位于2020年以来的55.93%、100.00%，相对行业比为7.40、3.41。
　　竞价募足率超八成，折价率双双回升。上两周上市的定增项目有7宗，环比减少3宗，募资额合计337.71亿元，环比减少34.55%。7宗均为竞价项目，6宗募足，募足率、募资率环比-14.29pct、-3.97pct至85.71%、96.03%；平均有22家投资者参与报价，申报入围率均值为60.76%，环比+28.73pct；平均申报溢价率为9.20%，环比-2.85pct，对应基准折价率均值为12.44%，环比+11.07pct，其中中国能建按照八折底价定价；市价折价率均值为11.20%，环比+7.03pct。
　　竞价收益分化明显，有色金属行业领跑。上两周首次解禁的竞价定增项目有3宗，其中2宗解禁收益为正，正收益占比66.67%，环比+4.17pct，绝对收益率、超额收益率均值分别为48.39%、40.06%，环比分别+34.51pct、+38.76pct。拆解收益：1）市价折价率：3宗竞价项目平均市价折价率为12.94%，环比-2.30pct。2）行业涨幅：“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为11.53%，环比-15.69pct，其中斯瑞新材所属有色金属行业期间涨幅为37.41%，而农产品所属商贸零售行业仅有-11.67%；3）个股涨幅：“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为31.34%，环比+33.99pct，项目之间分化明显，其中斯瑞新材以114.13%位居第一，而华立科技、农产品分别仅有-14.90%、-5.20%。
　　定价收益降温，个股α收窄。上两周仅烽火电子1宗定价项目解禁，其解禁日绝对收益率、超额收益率分别为59.74%、13.64%。拆解收益来看，其市价折价率为29.20%，“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅、个股涨幅为23.37%、12.70%。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。