1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑1140吨至6.75万吨，周度开炉率下调1.01%至24.62%，周内开炉数量减少8台至196台。西北地区，周内新疆关停2台，甘肃关停2台，宁夏关停1台，陕西关停1台，西北总计160台硅炉在产；西南地区，云南关停1台，西南总计13台硅炉在产；其他地区，周内内蒙关停1台，其他暂无变动。
　　2、需求：多晶硅P型下调1000元/吨至3.1万元/吨，N型下调1250元/吨至3.55万元/吨。持货商因资金紧张出货意愿迫切，行业降价促销策略开始扩散，下游持续向上压价，仅少量按需采购。晶硅出现少量新单签订，但未见规模改善。有机硅周度价格上调300元/吨至14400-14800元/吨。单体厂开始按照济南大会要求进行排产，预售单签至月底，叠加近期有机硅大厂出现大规模检修，市场现货流通处于边际平衡状态。多晶硅周度产量持稳在1.91万吨，DMC周度产量下滑2800吨至4.13万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库8060吨至12.21万吨，多晶硅周度累库1100吨至3.59万吨。社库方面，工业硅周度累库8300吨至45.17万吨，其中厂库累库8300吨至26.67万吨。黄埔港持稳在5.65万吨，天津港持稳在7.45万吨，昆明港持稳在5.4万吨。多晶硅厂库周度累库5000吨至33.5万吨。
　　4.观点：工业硅减产力度温和，前期累积社库和仓单以及下游需求未见明显回暖，持货商出货意愿较强但价格提涨难度较大。霍尔木兹海峡通航不畅对出口及原料进口的影响仍在，成本端有硅煤、电价支撑，市场陷入上下两难的局面。厂家此前挺价态度松动，持货商重新降价出货。多晶硅头部企业扩大减产规模，但积压库存超过此前行业预期，巨大压力短期仍难消化；国内光伏项目启动滞后，地缘纷争进一步拖累海外市场需求，行业缺乏实质性利好驱动。当前盘面已击穿大部分企业现金成本，行业进入亏损周期。交割品扩容无法改善供需矛盾，市场看空情绪也并未扭转。短期价格仍未走出底部，若需求持续无改善、叠加大厂执行停减产力度不及预期，价格有进一步下探可能。