债市表现：1、资金面合理充裕背景下，本周央行继续延续逆回购“地量”操作，DR001下行至1.2%，DR007下行至1.3%。周五公布的3月份通胀数据显示CPI同比回落，PPI同比转正，整体符合市场预期，债市在经过3月份持续调整之后迎来修复行情，整体偏强运行。截止04月10日收盘，2年、5年、10年、30年国债收益率分别收于1.33%、1.55%、1.82%、2.32%，较04月03日分别变动3.60BP、2.12BP、-0.75BP、-4.65BP。2、截止04月10日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.482元、105.925元、108.26元、112.37元，较04月03日变动分别为-0.02%、-0.07%、-0.01%、0.82%。
　　政策动态：1、本周（4月7日-4月10日），中国央行开展35亿元7天期逆回购、8000亿元买断式逆回购操作，因同期共有3040亿元7天期逆回购和11000亿元买断式逆回购到期，本周实现净回笼6005亿元。下周（4月13日-4月17日）央行公开市场将有35亿元7天期逆回购到期。4月15日（周三）有6000亿元的买断式逆回购到期。2、4月7日，央行开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，当月到期量1.1万亿元，净回笼3000亿元。此次买断式逆回购净回笼3000亿元，主要是因为当前市场资金比较充裕。近期资金面持续宽松，市场利率维持接近1.2%的低位。在此背景下，金融机构对央行流动性需求下降，工具缩量续作也在预期之中。3、截止04月10日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.29%、1.40%、1.23%、1.32%，较04月03日分别变动-0.23BP、0.60BP、-0.83BP、-1.39BP。
　　债券供给：1、本周，政府债发行5826亿元，到期量2614亿元，净发行3212亿元，其中国债净发行3137亿元，地方债净发行75亿元。下周发行计划显示，国债净发行-5252亿元，地方债净发行839亿元，二者合计净发行-4413亿元。2、本周，新增专项债发行156亿元，截止本周，专项债累计净发行11819亿元，发行进度26.86%。
　　策略观点：短期来看，通胀预期压力不改货币政策支持性立场，资金宽松托底债市。短期来看，经历过前期调整，当前国债长短利差走扩至正常区间，在资金宽松托底、通胀预期消化背景下，债市止跌震荡。