棉花
　　周四，ICE美棉上涨2.27%，报收73.3美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.26%，报收15340元/吨，主力合约持仓环比增加26885手至51.84万手，棉花3128B现货价格指数16380元/吨，较前一日上涨20元/吨。国际市场方面，中东地区局势持续反复，在美以伊初步停火之后，以色列袭击黎巴嫩，伊朗称谈判基础已经破坏，原油价格小幅回升，持续关注后续进展。基本面方面，USDA4月报公布，美国方面2025/26年度数据没有调整。5月报会对新一年度供需格局进行展望，重点关注。国内市场方面，郑棉期价窄幅震荡，主力合约移仓换月完成。基本面来看，目前正值新棉种植期，市场关注重心聚焦于此。2026年新疆地区棉花种植面积下降基本成为定局，但减产幅度有一定分歧，后续需要关注新疆地区实际播种面积与预期之间的差。产业链方面，目前看“银四”表现弱于“金三”，年度棉纺织需求能否顺利承接本年度供应仍有待考验。综合来看，短期郑棉缺乏新增方向性驱动，预计仍将震荡整理运行。
　　白糖
　　消息方面，巴西3月出口糖约180.82吨，同比减少2.3%。巴西2025/26榨季（4月-次年3月）共计出口糖3423万吨，同比减少2.57%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5290~5430元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团报价5140~ 5200元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5590~5850元/吨，部分下调10元/吨。原糖方面，巴西开榨丰产预期不变，期价继续承压下行，国内现货成交依然清淡，广西云南尚未收榨，国内供应充足与政策支撑预期并存，有抗跌迹象，关注5300