观点
　　本周全球燃料油价格持续回落，价格短期仍然在下跌。从价格与价差表现来看，市场基本已经充分计价近端由于海峡封锁造成的供应损失，而近期出现的和谈趋势也使得市场开始对供应恢复产生预期，继续推动价格回落。但如前期我们所说，只要海峡持续封锁，伊朗、伊拉克方向的出口规模难以恢复至冲突之前，高硫的估值将仍然处于高位，同时随着时间推移，岸罐、浮仓被逐步消耗消耗以及中东发电需求高峰期临近等因素可能将对价格产生较强的支撑。
　　低硫市场内部，除了需求因素之外，我们观察到由于前期西北欧市场的低硫上涨幅度相对弱于新加坡，导致在出口利润空间走阔趋势的影响下，西北欧市场对新加坡的低硫出口有回升趋势，这可能在一定程度上拖累亚太低硫的估值。对于国内低硫的格局，主营炼厂在下月的加工量水平将决定4月国内保税区和期货交割方面的供应水平，而这取决于下月主营炼厂能否得到充足的原料引导前期降负的炼厂重新回到供应队列。
　　风险
　　中东地缘冲突继续升级