美伊冲突预期缓和，市场预期港口部分品种现货流动性将要放开，铁矿石长期宽松压力仍存，盘面价格表现偏弱。焦炭仍有提涨预期，但焦煤端仍面临高供给以及仓单端的压力，煤焦价格延续弱势。钢材库存居于高位，且旺季需求高度有限，成本支撑松动，盘面弱势调整。短期现实端缺乏支撑，盘面仍有向下调整的压力，继续关注地缘端及铁矿石供给端的扰动。
　　1.铁元素方面：部分品种现货流动性问题和美伊冲突走向带来的扰动弱化，但存在反复的风险，短期基本面边际改善，长期宽松压力仍存，铁矿预计表现震荡。短期废钢到货下降，长流程需求缓慢恢复，基本面延续弱平衡格局，支撑价格，但近期成材表现一般，废钢向上驱动不足，预计短期以震荡运行为主。
　　2.碳元素方面：短期焦炭供需双增，铁水复产速度或更快，现货成本端支撑仍在，焦炭现货首轮提涨落地后预计暂稳运行，盘面预计仍将跟随成本端焦煤运行。焦煤仓单交割逻辑主导近期盘面交易，短期盘面整体或承压运行，但交易走出交割逻辑后，焦煤基本面支撑仍在，价格或有向上反弹可能，预计总体保持宽幅震荡运行。
　　3.合金方面：当前硅锰上游库存高企，成本向下传导艰难，高于成本的盘面估值难以维持，但目前锰矿到港成本偏高，矿价下跌空间有限，锰硅成本端仍存支撑。硅铁市场供需关系存在逐渐转向宽松的可能，中长期来看当前明显高于厂家综合成本的盘面估值仍存回调风险。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若产销不能持续好转，则高库存始终压制价格。纯碱供应短期高位稳定，整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，旺季预期谨慎，现实端缺乏支撑，盘面仍有向下调整的压力。目前海内外宏观预期及地缘扰动等不确定性仍存，需持续跟踪地缘端及铁矿石供给端的扰动。
　　风险因素:“反内卷”等国内政策以及全球贸易关系缓和等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策等使得炉料供给受限，地缘冲突加剧(上行风险);关税、出口等相关政策利空板块需求，地缘冲突缓和（下行风险)
　　中线展望:震荡