石化装置更新与锂电回收政策共振，两大领域迎发展新机。1）七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，明确对超20年老装置全面评估，建立台账并“一企一企策改造，周期原则上≤5年；强化安全、环保、能效与智能化，推动绿色化、数字化升级，完善配套机制。从行业影响看，该政策将加速落后产能出清与先进产能替代，同时带动环保治理、工业自动化、节能降碳及安全监测等细分领域需求释放。建议关注受益于工业安全监测、环保治理及智能化改造的相关标的，如聚光科技、雪迪龙等。2）两部门印发《关于进企步加强电动自行车锂离子电池回收利用体系建设的通知》，通知依托供销社构建一回收点—中转站—分拣中心三级网络，强化龙头作用，数字化全流程监测锂电池流向，推广一换新+回收等模式。利好再生资源回收、锂电池利用及数字化监管，行业向规模化、规范化、高值化发展。关注格林美等。
　　当周碳交易行情：本周（3.30-4.03）全国碳市场综合价格行情为：最高价80.00元/吨，最低价79.50元/吨，收盘价较上周五下跌0.04%。本周挂牌协议交易成交量14.74万吨，成交额1176.39万元；大宗协议交易成交量38.00万吨，成交额2378.00万元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配额总成交量52.74万吨，总成交额3554.39万元。截至2026年4月3日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.85亿吨，累计成交额591.66亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国一，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国一洪城环境。
　　行业新闻：1）大气治理|浙江省发布一十五五空气质量改善规划（征求意见稿）。2）环保治理｜《上海市生态环境综合审批实施方案》印发。3）绿色金融｜四川推出一天府绿惠贷支持制造业绿色低碳发展。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指跌幅为0.86%、创业板指跌幅为4.44%，环保板块（申万）跌幅为6.60%，跑输上证综指5.74%，跑输创业板指2.16%；公用事业跌幅为8.00%，跑输上证综指7.14%，跑输创业板指3.56%。环保子板块涨幅：监测（-3.62%）、水处理（-5.94%）、水务运营（-4.86%）、节能“（-10.51%）、大气（-1.84%）、固废（-5.68%）。A股环保股中涨幅前三的个股为万德斯（10.14%）、高能环境（6.23%）和龙净环保（1.32%），跌幅前三的个股为卓越新能（-21.53%）、迪森股份（-20.42%）、长青集团（-19.20%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。