核心观点
　　1）交通运输部路网监测与应急处置中心联合多家机构，对清明假期路网运行联合研判。预计清明假期，全国高速公路日均总流量约为6100万辆，较2025年同期增长3.0%左右，流量峰值出现在假期第一天，预计6450万辆。预计清明假期公路出行将以自驾出行为主。全国高速公路小客车日均流量约5480万辆，从车辆结构来看，新能源汽车出行需求增长明显。
　　2）根据综合交通大数据应用中心数据，2026年1-2月，全国高速公路货运量32.0亿吨，同比增长7.0%，1-2型货车货运7.1亿吨，同比增长10.4%，6型货车货运量20.4亿吨，同比增长6.7%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（3月30日-4月3日）交运板块整体下跌，其中：铁路板块跌幅为0.79%，公路板块跌幅为0.96%。
　　铁路公路：清明假期全国高速公路总流量预计同比增长3.0%左右
　　清明假期全国高速公路总流量预计同比增长3.0%左右。交通运输部路网监测与应急处置中心联合多家机构，对清明假期路网运行联合研判。预计清明假期，全国高速公路日均总流量约为6100万辆，较2025年同期增长3.0%左右，流量峰值出现在假期第一天，预计6450万辆。预计清明假期公路出行将以自驾出行为主。全国高速公路小客车日均流量约5480万辆，占客车总量比例达99%以上。从车辆结构来看，新能源汽车出行需求增长明显。预计假期新能源汽车日均流量1400万辆，较2025年同期增长29%，占日均总流量23%左右。
　　2026年1-2月高速公路货物量同比增长7.0%。根据综合交通大数据应用中心数据，2026年1-2月，全国高速公路货运量32.0亿吨，同比增长7.0%，其中1-2型货车货运7.1亿吨，同比增长10.4%，6型货车货运量20.4亿吨，同比增长6.7%。2026年1-2月，高速公路货运量增速最大的省份为内蒙古、青海、广西、江西和福建：增速分别为21.1%、19.4%、16.6%、13.2%、12.4%。长三角、珠三角、京津冀、成渝城市群的高速公路到达货运量分别为5.22亿吨、2.98亿吨、3.48亿吨和1.89亿吨，同比分别增长6.3%、8.8%、3.8%和2.3%。
　　内蒙古首趟35吨宽体集装箱铁海联运“一单制”列车开行。近日，一列满载685吨焦炭的货物列车从呼和浩特铁路物流中心沙良物流园缓缓驶出，这是内蒙古自治区开行的首趟35吨宽体集装箱铁海联运“一单制”列车。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。