本周豆一主力2605合约在4600附近震荡。现货价格微落，富锦大豆市场价由4700元/吨跌至4680元/吨附近。豆一基差先走强再走弱，盘面维持贴水。
　　豆粕主力换月至2609合约，本周震荡整理。豆粕现货价格继续回落，张家港43粕由3150元/吨跌至2990元/吨附近。基差震荡走弱，盘面贴水大幅收窄。
　　（1）国产大豆销售转慢，拍卖成交不高。据钢联：截至4月3日，黑龙江大豆余粮占比落至28%，环比降2%；安徽大豆余粮占比落至33%，环比降2%；河南大豆余粮占比落至37%，环比降2%；山东大豆余粮占比落至38%，环比降2%。大豆销售进度偏慢，余粮仍高于去年同期。国储大豆拍卖持续，4月3日再拍卖10万吨，成交率为43%。
　　（2）油厂大豆到港回升，港口大豆库存止降回升。美伊停火将谈判，但结果仍存悬念，能源暴跌。特朗普访华推迟至5月中旬。随南美大豆上市，国内市场或转向集中进口巴西大豆。据钢联：截至4月3日，油厂大豆到港量为206.7万吨，环比回升；港口大豆库存为532.9万吨，环比回升。
　　（3）美豆近期震荡盘整。美伊停火且将进行谈判，能源暴跌传导至油脂大跌，美豆也受影响。美农种植意向报告显示，美豆新作种植面积预计为8470万英亩，同比增长4%，低于市场预期。季度库存报告显示，截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%，高于市场预期。
　　（4）油厂开机率回落，豆粕库存回落。据钢联数据：截至4月3日，油厂开机率为44.74%，环比回落，因部分油厂缺豆停机；油厂大豆库存为526.01万吨，环比回升。豆粕产量为128.4万吨；油厂豆粕库存为65.1万吨，环比回落；豆粕未执行合同为424.75万吨，环比回升。饲料厂豆粕库存天数为9.4天，环比回升，反应下游需求偏强。
　　（5）饲料需求偏强，产能去化周期长。养殖方面，猪价跌至历史极低，养殖严重亏损。据wind：截至4月3日，外购仔猪养殖利润为-227.38元/头，严重亏损；自繁自养利润为-381.52元/头，严重亏损。中央冻猪肉收储规模小提振不足；行业会议强调产能调控。规模厂3月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增；商品猪存栏再次增加。禽类方面，蛋价反弹，养殖维持亏损；3月鸡苗销量再增，老鸡淘汰回落；产业仍有补栏情绪，3月在产蛋鸡存栏环比再升。当前畜禽高存栏仍支撑饲料需求；但亏损加剧下中小产能或加速去化，规模厂去化周期长。
　　（6）后市展望。国产大豆销售偏慢，且国储再拍卖；豆一维持高位震荡。美伊停火，能源带动情绪回落。国内大豆到港回升；油厂开机回落，豆粕库存回落，需求强。豆粕回归基本面，延续震荡走势。