核心观点
　　上周市场焦点（3月30日-4月3日）
　　上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-1.58%，价格中位数-0.62%，我们计算的算术平均平价全周-2.99%，全市场转股溢价率与前周相比+3.71%。个券层面，塞力（创新药）、远信（拉幅定形机）、万凯（瓶片）、思特（软件服务）、博瑞（创新药）转债涨幅靠前；亿纬（电池）、东时（驾培）、恒帅（汽车微电机）、博俊（冲压件）、锦浪转02（逆变器）跌幅靠前。
　　观点及策略（4月7日-4月10日）
　　震荡上行仍是基准假设，转债估值剧烈压缩或告段落，双高转债受风偏变化影响波动大，小盘逆风+地缘事件冲击或带来较好建仓机会：
　　3月各类资产均受美伊局势扰动，随着油价高位时长增加，美联储降息预期下调，市场从定价价格“胀”逐步转向定价增长“滞”，全球经历降杠杆行情，各类资产普跌；市场风偏下移及年报季将近，小盘股迅速大幅调整，而业绩较好且可能受益于能源危机的储能、电力等板块上涨；展望后市，由于本轮危机中国内供应链安全优势凸显，且年初以来PPI上行、出口数据强劲，显示经济有上行迹象，我们认为震荡上行仍是今年股市的基准假设；在大盘指数高点回撤近10%的情况下，当前或是较好加仓点；
　　转债在本轮固收+赎回潮中显现出较强韧性，溢价率压缩幅度和时长均相对有限，甚至在部分权益大幅下跌的时段上涨，背后一方面是此次下跌前不少资金已获利了结降仓，不少产品转债仓位不高，另一方面是固定收益投资者对增厚收益的强烈诉求下，“抄底”资金充裕；我们认为赎回导致的转债估值剧烈压缩已暂告段落，但地缘冲突的不确定性将持续导致风偏变化，双高转债波动率延续高位夏普不佳，且进入上市公司财报季，基本面支撑较弱的小微盘股往往存在持续调整压力，市场风格偏大盘与转债适配度较低，上半月转债市场或仍以个券层面机会为主，且对交易要求较高；同时，小盘逆风+地缘事件带来年内较好布局机会，下半月可结合个券条款情况逐步加仓。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。