沪铜主力2605合约上周五收于96250元/吨，周环比涨0.33%。上周沪铜盘面整体呈震荡走势:美伊中东地缘扰动反复，仍未有明显降温;欧元区加息预期升温;中国3月制造业PMI升至50.4。节前下游备货，进口货流入、持货商积极出货，现货仍贴水。
　　宏观，美总统称美伊谈判若无法达成协议，将摧毁重要基础设施。供给，智利国家铜业预计中东冲突引发的供应中断将使生产成本增约5%。国内3月电解铜产量创历史新高;4月产量或环比减3.3万吨，5月产量预计续减。需求，上周精铜杆开工持稳，下游提货放缓。3月23-29日10个重点城市新房、二手房成交面积环比、同比均增。4月家用空调排产量较去年同期实绩减4.9%。3月1-31日全国乘用车新能源市场零售辆同比减21%。随着出口退税取消窗口期关闭，组件订单明显下降。库存，上周电解铜现货库存环比续减、同比偏高，保税区库存仍减;LME略增、COMEX略减。
　　中东局势后续仍不确定;美降息预期降、欧加息预期增，海外宏观存忧。海外生产成本受供应扰动，国内库存高位去库、后续产量减，基本面尚可。沪铜短期震荡，仍需关注地缘。