本周市场：2026年3月30日至2026年4月3日，申万乘用车下跌5.00%，申万商用载货车上涨0.34%，申万商用载客车上涨10.92%，申万汽车零部件下跌0.52%，申万汽车服务下跌2.62%。A股汽车板块下跌1.13%，沪深300指数下跌1.37%，汽车板块跑赢沪深300指数0.24个百分点。
　　行业层面：1）市场监管总局：着力防治新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。3月30日，市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。通知提到，综合整治“内卷式”竞争。综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。2）特斯拉发布TERAFAB项目。3月30日，特斯拉宣布正式启动TERAFAB项目，目标是每年实现超过1TW的算力产出。该项目将专注于为特斯拉正在研发的人形机器人制造专用芯片，旨在支撑其未来在人工智能和机器人领域的规模化应用。TERAFAB的推出标志着特斯拉在自研芯片和垂直整合战略上的进一步深化，有望显著提升其机器人产品的计算能力和生产效率。
　　公司层面：1）小鹏汽车更名小鹏集团：小鹏汽车2026年4月1日正式更名为小鹏集团。此次更名标志着小鹏从单一智能电动车制造商向“物理AI科技集团”的战略升级。公司已确立智能汽车、飞行汽车、人形机器人、Robotaxi、图灵AI芯片等多业务并行的发展格局，并同步完成组织架构调整：将自动驾驶与智能座舱中心合并为通用智能中心，新设Robotaxi独立业务部。2）浙江荣泰：2025年公司实现营业收入13.76亿元，同比增长21.24%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长20.90%。3）千里科技：公司全年实现营业收入99.99亿元，同比增长42%；归属上市公司股东的净利润0.84亿元，同比增长111%。
　　投资建议：1）比亚迪引领行业技术升级，政策+新车周期共振开启板块修复：1-2月车市受政策接续节奏影响，短期需求有所承压，节后随着各地置换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。叠加出口延续强劲表现，行业周期波动趋于平滑。2）中东地缘冲突下AI资本开支风偏减弱，关注缺电资产调整后的布局机会：中东地缘冲突影响下，全球风险偏好短期走弱，导致市场普遍转向观望，但AI产业长期成长逻辑并未改变，建议关注核心资产调整后的配置机会。3）关注商用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：随着商用车传统旺季临近，建议重点关注旺季销量超预期带来的结构性机会。其中，核心商用内燃机零部件前期估值偏低，在船机需求放量、北美电力紧缺等外部景气共振下，具备明确的边际利润改善与估值修复动能。
　　相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中原内配、宇通客车、零跑汽车、小鹏汽车、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技等。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；政策刺激效果不及预期等