核心观点
　　今年首季度，海口海关共监管海南离岛免税购物金额142.1亿元，购物人数181.6万人次，购物数量1097.7万件，同比分别增长25.7%、18%、12%；韩国已从3月30日起放宽中国公民多次往返签证申请条件，并进一步延长签证有效期，曾经访问过韩国的中国公民可申领有效期为5年的多次往返签证；据航旅纵横，截至4.1，清明假期国内机票预订同比+9%，出入境航线机票预订+10%。
　　行业动态信息
　　本周（3.27-4.3）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-3.76%、-3.65%，相对上证综指，分别跑输2.91pct、跑输2.79pct，相对沪深300分别跑输2.39pct、跑输2.28pct，在中信一级行业中排名第24、23。
　　板块表现：
　　社会服务：酒店板块涨跌幅第一（+3.49%），餐饮>出境游>免税>景区，涨跌幅分别为+1.79%、-1.65%、-2.68%、-3.18%。
　　商贸零售：专营连锁板块涨跌幅第一（-2.34%），贸易>专业市场经营>一般零售>电商及服务，涨跌幅分别为-2.46%、-3.39%、-4.47%、-5.10%。
　　板块新闻：
　　据海口海关统计，今年首季度，海口海关共监管海南离岛免税购物金额142.1亿元，购物人数181.6万人次，购物数量1097.7万件，同比分别增长25.7%、18%、12%。
　　韩国驻华大使馆3月31日表示，韩国已从3月30日起放宽中国公民多次往返签证申请条件，并进一步延长签证有效期，以吸引更多游客访韩。韩联社介绍称，根据这项措施，曾经访问过韩国的中国公民可申领有效期为5年的多次往返签证。此外，针对中国14座城市居民，韩国政府将多次往返签证有效期从现行的5年延长至最长10年，具体包括北京、上海、广州、深圳、天津、南京、青岛、重庆、厦门、杭州、苏州、宁波、长沙和武汉。
　　同程旅行数据显示，平台上4月1日~6日出发的度假产品预订中，亲子人群占比接近40%，同比攀升17个百分点，亲子人群订单同比涨幅接近200%。六天假期拉长出游半径，带动机票预订热度一同上涨。同程旅行数据显示，平台上4月1日~6日出发的机票预订热度同比上涨约两成。受春假利好刺激，国内机票和国际机票18岁以下乘客数同比分别上涨47%和22%；据航旅纵横，截至4.1，清明假期国内机票预订同比+9%，出入境航线机票预订+10%。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能不及预期。
　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争夺依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张不及预期。
　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。
　　6、市场对于美元降息预期的不确定性，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势及外贸结汇预期。