★市场综述
　　伦敦金反弹4%至4676美元/盎司。10年期美债收益率降至4.34%，通胀预期2.37%，实际利率降至1.97%，美元指数跌0.39%至100，标普500指数涨3.36%，离岸人民币小幅升值，内盘小幅折价。
　　美伊局势继续扰动市场，特朗普发表讲话称接近达成对伊朗的战争目标，即摧毁伊朗海军、军事反击能力以及研发核武器，未来2-3周将进行猛烈的打击，施压与伊朗的谈判。伊朗方面总统立场软化，革命卫队强势反击，市场并不相信美国能够迅速全身而退。霍尔木兹海峡运输中断的情况有所缓解，伊朗表示正在和阿曼共同起草通航协议，后续会对途径霍尔木兹海峡的非敌对方船只征税，这会增加成本，但好于运输中断。美伊调解方为争取45天停火做最后努力。美国3月ADP就业反弹至6.2万人，好于预期，主要依赖医疗行业。3月ISM制造业PMI超预期回升至52.7，创2022年8月以来新高，但物价分项上涨速度加快，能源价格上涨进一步加剧通胀压力。3月非农新增就业超预期反弹17.8万人，医疗行业罢工的影响消退叠加气温回暖餐饮与酒店行业就业增加，其他行业仍然疲弱，失业率回落至4.3%，但劳动参与率下滑至61.9%，就业市场新增需求有限，就业市场支持美联储按兵不动，继续观察战争和能源价格对通胀的影响。美联储主席鲍威尔的讲话相较于3月利率会议的表态边际缓和，没有引导加息预期，威廉姆斯则表示当前原油价格上涨带来通胀上行风险，货币政策短期进入观望状态，市场加息预期没有继续发酵。
　　★总结与展望：
　　继续关注美伊局势进展，3月中美CPI料将回升，土耳其央行售金消息加大黄金波动，黄金价格震荡寻底中，建议等待回调买入机会。
　　★风险提示：
　　地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。