★宏观交易降温，期价回调
　　原料：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格628元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。国产矿开工不足，供应量始终未从春节前的市场中恢复。进口方面，几内亚政府对于减少铝土矿出口政策仍未出台细则, SMB在3月份小幅减产后，目前暂未进一步压减产量，几内亚进口矿成交价格在69美元/干吨左右,高价主要集中于海运费部分。期内新到矿石571.2万吨，其中新到几内亚资源473.4万吨，澳大利亚资源97.8万吨。几内亚至中国航线Cape型船运费30.50美元/吨。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格延续上涨趋势，涨幅较上周有所缩窄。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2760-2800元/吨，较上周持平；国产加权指数2798.3元/吨，较上周涨10.3元/吨。进口氧化铝港口报价在2730-2780元/吨，较上周持平。宏观面对期货影响降低，交易逐步回归基本面。进口方面，中东两家铝厂受美伊冲突于周内相继停产，相关企业已于近两日开始对外抛售氧化铝原料库存，预计将对国内氧化铝市场形成进一步冲击。截止当周，国内氧化铝完全成本为2677元/吨，实时利润为108元/吨。供应方面，西南区域的少数企业焙烧炉检修，运行总产能并未发生较大改变。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9375万吨，较上周维持稳定，开工率81.8%。
　　★风险提示
　　地缘冲突持续加剧，全球通胀上行。