报告导读：
　　（1）本周市场回顾（3.30-4.6）
　　现货市场，生猪价格弱势运行。河南20KG仔猪价格22.9元/公斤（上周25.4元/公斤），本周河南生猪价格9.13元/公斤（上周9.43元/公斤），全国50KG二元母猪价格1408元/头（上周1514元/头）。供应端，集团企业出栏继续增量，社会面压栏情绪松动；需求端，宰量继续上升超季节性水平，被动分割入库量级继续扩大。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重125.85KG（上周125.89KG），出栏均重环比下降0.03%。
　　期货市场，生猪期货价格弱势运行。本周生猪期货LH2605合约最高价为10080元/吨，最低价为9370元/吨，收盘价为9380元/吨（上周同期9965元/吨）。基差方面，主力合约基差为-250元/吨（上周同期-535元/吨）。
　　（2）下周市场展望（4.7-4.12）
　　生猪现货价格弱势运行。3月企业主动出栏去库意愿增强，出栏进度略快，屠宰宰量历史同期高位，但是，企业体重并未下降，被动累库仍在发生，意味着存栏体量远超预期，价格底部未至。从供应角度来看，根据仔猪数据推演，至2026年4月，标猪供应持续增量，节后持续被动累库，节后体重处于近年同期最高水平，产能周期和库存周期的双重压力将兑现于4-5月，供应压力处于边际高位。从需求角度来看，3月伴随现货价格下跌，宰量持续高位已超季节性水平，二次育肥及分割入库等投机需求增量，鲜销率持续下降，意味着入库积极性提升，关注入库持续性。综合来看，4月集团出栏计划在不降重的规划下仍维持增量，社会面仍存在博弈投机行为，3月屠宰分割入库体量较大，库存支撑力量继续透支，预计4月现货价格或延续下跌走势。
　　期货市场部分，LH2605合约价格4月3日收于9380元/吨，周内屠宰分割入库体量继续扩大，宰量同比增幅明显，企业增量出栏，体重降幅仍不及预期，4月企业出栏计划维持增量，现货均价破9元/公斤，社会面养殖群体资金压力扩大，清明后或存在恐慌出栏情绪，但是，需求承接力增幅有限，短期难以消化过剩压力，阴跌持续；5月合约维持较高升水，考虑4-5月继续的跌价预期，收升水驱动继续加强，注意止盈止损。短期LH2605合约支撑位8000元/吨，压力位9500元/吨。
　　风险点：宏观环境，二次育肥