1、供应：
　　国内供应，本周山西地区部分煤矿因井下换工作面等因素产量缩减，供应端小幅下滑，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少1.98万吨至1234.8万吨，精煤产量周环比减少1.69万吨至610.96万吨，产能利用率周环比下降0.14%至85.91%。进口方面，本周甘其毛都口岸通关车数保持高位运行，中国煤炭资源网统计本周（3.30-4.2）甘其毛都口岸通关4天，日均通关1353车，较上周同期环比减少47车。本周期货盘面持续回落，市场情绪降温，口岸贸易商报价有所下调，下游需求走弱，询盘问价偏低，实际成交较为一般，期现商兑现利润开始积极出货。
　　2、需求：
　　本周钢厂加速复产，日均铁水产量较上周增6.3万吨至237.39万吨，刚性需求继续修复，但下游采购降温，转向刚需随采、抵触高价煤。
　　3、库存：
　　本周焦煤各环节总库存环比降32.6万吨，煤矿环节库存环比下降15.5万吨，本周煤矿端库存延续降库，矿端出货良好;洗煤厂环节库存环比下降21.8万吨，下游焦钢企业处于复产阶段。生产积极性较高，用煤需求持续上涨，独立焦化环节焦煤库存较上周增2.8万吨。
　　◆ 4、观点总结阐述:
　　05卖虚值看涨持有至到期，关注交割博弈结束后09估值修复的机会。近期盘面回调主要体现以下几方面原因：其一、04合约进入交割月，相对价格上4-5价差来到134，接04抛05给出利润空间，市场愿意盯着04去交易05；其二、仓单扰动难以解决，调研反馈预报交割的货源量仍不在少数，盘面集中出现空逼多行情。针对后续策略，虚值卖看涨可以继续持有到到期，但随着此轮移仓换月结束，基于煤焦当前的基本面，建议更多关注09合约估值修复的机会，一方面是因为煤焦基本面当前并不差，虽然说目前钢厂利润受原料价格的上涨的影响螺纹已经出现了亏损，但对于铁水后续复产的预期仍然存在，在没有看到累库斜率放缓的背景下负反馈难以发酵，另一方面则来自地缘扰动的不确定性，随着战争时间的延长，很多市场之前偏情绪面的扰动也在逐渐成为现实，如缺柴油导致矿端生产的问题。因此在市场情绪难以消退叠加产业基本面相对健康的大背景下，在交易完此轮交割博弈后，建议关注远月估值修复的机会。