资产配置思路：整体来看，全球经济基本面仍处在温和上行周期中，通胀预期有所升温，货币流动性环境维持结构性偏紧，外围环境不确定性依然处在高位，资产定价更加侧重基本面，推荐顺序为：商品>股票>债券。商品层面，预计原油将维持高位震荡，贵金属、有色金属有望迎来阶段性反弹；股票层面，A股优于港股，资源国的股指优于美股等其他股指；汇率层面，预计美元短期将维持相对强势。
　　周度跟踪：当周（2026/3/23-2026/3/27），全球主要大类资产表现为：韩国股指领跌，其余股指多数调整；原油上涨，其余商品多数调整；美元走强，其余汇率走弱；中国国债收益率小幅下行，其余国债收益率多数上行。影响当周大类资产走势的核心逻辑是：伊朗冲突持续，能源价格居高不下，引发通胀预期升温，进而影响市场对主流央行货币政策回归中性甚至收紧的担忧升温。
　　股票：1）受伊朗冲突持续的影响，市场整体呈现缩量调整的态势，中小盘指数走势较强，大盘指数表现欠佳。其中，微盘股指数、中证2000指数、中证500指数、中证1000指数表现居前，周涨跌幅分别为2.14%、0.35%、-0.29%、-0.48%；沪深300指数、上证50指数、创业板指数、北证50指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.41%、-1.61%、-1.68%、-3.40%。2）海外市场：伊朗冲突延续，尽管特朗普屡次释放“停战”信号，但伊朗方面未给出积极反馈，市场延续“滞胀”交易，部分资源国的股指表现强劲，美股、亚股多数下跌。其中，墨西哥MXX指数、圣保罗IBOVESPA指数、阿根廷MERV指数、越南VN30指数表现居前，周涨跌幅分别为3.98%、3.03%、2.51%、1.31%；恒生科技指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数、韩国综合指数表现靠后，周涨跌幅分别为-1.94%、-2.12%、-3.23%、-5.92%。
　　债券：中国国债收益率小幅下行，其余国债收益率多数上行。中债方面，在央行释放呵护流动性信号以及外围局势不确定性的影响下，10年期中债收益率周下行1.3bp至1.82%；其余方面，市场对主流央行货币政策回归中性甚至收紧的担忧升温，10年期美债收益率周上行5bp至4.44%，10年期日债收益率周上行11.1bp至2.38%。
　　商品：原油、有色走强，贵金属走弱。其中，COMEX黄金、白银周涨跌幅分别为-0.57%、-2.84%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为2.59%、2.9%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为2.40%、2.05%。
　　外汇：美元指数走强。其中，美元指数周上涨0.67%至100.18；美元兑离岸人民币周上涨0.21%至6.92；英镑、欧元兑美元分别周下跌0.09%、周下跌0.2%至1.33、1.15；美元兑日元周上涨0.55%至160.11。
　　风险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济走弱等