投资要点
　　大势研判。在海外宏观不确定性增加背景下，预计指数级别机会仍需等待，近期市场赚钱效应回落。短期而言，我们维持“春节后至4月底A股指数走势将逐步回归市场内在动能，整体呈现宽幅震荡走势，双向波动幅度可能加大，指数级别机会仍需等待”的判断，建议合理控制仓位，后续关注三个因素影响：一是海外局势动荡加剧。二是“日历效应”支撑作用减弱。三是全球AI科技领域的进展突破。中期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场中长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。
　　投资建议。近期可关注：（1）高股息红利资产，例如煤炭、石油、交通运输等。（2）“HALO交易”利好的电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁等。（3）两会利好方向，例如服务消费、未来能源、脑机接口。（4）业绩高增长的科技方向，例如光模块、PCB、存储等。
　　重点跟踪。一是2月份物价数据表现亮眼。2月份全国CPI同比由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高；CPI环比由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高，主要是受春节假期较长、消费需求集中释放影响，服务价格上涨较多。二是1-2月份我国出口数据超预期。1-2月我国出口同比增长21.8%，较2025年12月加快15.2个百分点。春节错位因素、海外需求韧性、“抢出口”效应、AI产业景气度继续上行是1-2月份出口超预期的主要原因。三是近期国际原油市场经历大幅波动。后续关注霍尔木兹海峡通行情况以及中东地区的原油设施情况。
　　风险提示：宏观经济下行风险，欧美银行风险，海外市场波动风险，中美关系恶化风险。