大势研判。我们维持“春节后至4月底A股指数走势将逐步回归市场内在动能，整体呈现宽幅震荡走势，双向波动幅度可能加大，指数级别机会仍需等待”的判断，后续关注三个因素影响：一是海外动荡局势加剧。尤其是中东冲突导致油价大幅上行，可能对全球经济和资产价格产生长期深远影响；二是“日历效应”支撑作用减弱；三是全球股市联动效应加剧，将一定程度压制A股情绪。综上，近期市场不确定加大，建议合理控制仓位，静待风险因素消退后的指数自发企稳修复信号出现。
　　投资建议。近期可关注：（1）中东地缘冲突催化的能源品、油运、贵金属、军工等相关方向，预计仍有反复机会。（2）两会利好方向，例如服务消费、未来能源、脑机接口。（3）“HALO交易”利好的电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁等。（4）高股息红利资产，例如银行、煤炭、石油、交通运输等。
　　重点跟踪。一是宏观政策提质增效。《政府工作报告》对“安全、科技、高质量、风险”等关键词描述较多，预计2026年宏观政策重点将向“经济结构调整、高质量发展、科技突围、安全可控”等中长期领域倾斜。二是“十五五”期间高质量发展特征凸显。三是关注创业板上市标准改革情况。吴清主席指出，将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。
　　风险提示：宏观经济下行风险，欧美银行风险，海外市场波动风险，中美关系恶化风险。