摘要：
　　【行情复盘】
　　聚乙烯方面，3月，霍尔木兹海峡航运受阻导致进口供应紧张，进口量减量14.93%，叠加国内浙石化、中华泉州等装置检修，供应端收缩明显，检修量环比增加83.15%，库存环比降幅11.56%，总供应减少3.15%至381.06万吨；下游农膜进入传统旺季，包装膜需求逐步释放，推动市场交投活跃。下游企业平均开工率34.95%，环比提升13.35%，然而，高价原料抑制部分采购需求，市场呈现“成本强支撑、供应偏紧、需求分化”格局。3月聚乙烯市场受中东地缘冲突、原油暴涨、装置检修及下游需求复苏等多重因素影响价格大幅上涨。
　　聚丙烯方面，3月聚丙烯市场由中东地缘冲突主导，呈现急涨急跌的过山车行情。月初受地缘冲突升级、霍尔木兹海峡物流受阻及中东炼油设施受冲击影响，能源供应收紧担忧加剧，国际原油大幅向上突破，聚丙烯同步跟涨，华南地区拉丝突破10000元/吨大关。随后中东紧张局势阶段性缓和，油价回落带动聚丙烯板块同步大幅回调。
　　【后市展望】
　　聚乙烯方面，4月聚乙烯市场或持续走高，供应端，4月聚乙烯国内产能利用率预计环比下降7.37%，进口方面，受霍尔木兹海峡航运风险影响，4月进口量或环比减少22.16%，总供应量预计环比下降14.29%。需求端呈现积极态势，下游开工预期提升4.49%，尽管农膜旺季进入尾声导致需求下滑2.99%，但包装膜开工预计提高5%，出口量也有望环比增长8.64%。成本端，虽原油价格可能因地缘溢价回吐而高位回落，但仍将维持在较高水平，为聚乙烯成本提供有力支撑。综合来看，在供应缩减、成本支撑及需求提升的共同作用下，4月聚乙烯市场价格或将上涨。
　　聚丙烯方面，预计聚丙烯市场呈现窄幅上移后回归理性价格为主，宏观面，地缘风险虽有放缓但尚未完全平复，能源供应担忧犹存；成本面，油制成本高位有松动预期，但PDH制成本因丙烷进口高价成本支撑明显；需求面，下游需求进入季节性旺季，但因高价原料制约，下游成本转嫁困难重重，制约下游整体开工进程；供应端，4月停车检修及降负荷企业增多，市场供应端缩量表现更加明显，综合来看，预计4月市场震荡，先扬后抑。