2026年一季度生猪期现价格持续探底，现货跌破10元/公斤，行业陷入深度亏损，期货呈现近弱远强结构，反映市场对短期供给过剩、中长期逐步改善的一致预期。当前核心矛盾集中在短期宽松供给与中长期产能去化节奏的验证，能繁母猪存栏虽缓慢回落，但去化幅度有限，叠加规模场生产效率提升，有效供给仍处于高位，仔猪数量高企也决定上半年出栏压力难以缓解。需求端处于季节性淡季，低价对消费刺激边际效果偏弱，鲜冻价差收窄、鲜销率回落、冻品库容率抬升，进一步压制猪价反弹弹性。
　　展望2026年二季度及后续，猪价短中期或将延续底部震荡，期限结构预计呈现前低后高走势。二季度商品猪集中出栏、消费淡季延续，猪价仍以磨底为主，反弹空间受限；下半年随能繁母猪去化效果逐步传导、中秋国庆季节性消费回暖，供需格局边际改善，价格中枢有望抬升，但受制于去化幅度有限，涨幅仍受约束。政策层面，产能调控加码与收储托底并存，为市场提供阶段性支撑，但难以改变供需宽松大格局。期货方面，可围绕产能去化进度与出栏节奏变化，把握远月合约超跌后的阶段性布局机会，月间反套策略仍具备参考价值，周期真正反转仍需等待产能去化加速兑现。
　　后市风险点
　　1.产能去化不及预期；
　　2.疫病与天气扰动；
　　3.政策介入力度加大；