下周美国期望的美伊会谈能否实现，可能将决定冲突是否升级至岛屿争夺等阶段。
　　美方透露停火条件、但经济杠杆或难奏效。美国近日向伊朗提交包括15项要点的停火方案，根据《人民日报》转载以色列媒体报道，该方案聚焦伊朗核问题、导弹能力和开放霍尔木兹海峡等方面。方案附带了解除对伊制裁等交换条件。同时，美国总统特朗普宣布再推迟打击伊朗能源设施至4月6日。美国特使威特科夫据报道可能已抵达伊斯兰堡，巴基斯坦总理表示准备好主持美国和伊朗的会谈。
　　基于特朗普政府的交易型风格，现阶段以经济杠杆结束冲突应是划算的。前两周的周报提到，油价上涨对美国通胀前景构成显著影响。如果油价维持高位，将影响油价与美国其他消费价格的比价关系，不但挤压美国居民其他消费方面的支付能力，还会通过能源成本抬升，推高整体通胀。更加重要的是，现阶段美国金融市场可能对通胀上行非常敏感。当前美国国债收益率和美股估值均偏高，股权风险溢价偏低。如果美债收益率继续上行，美股估值也可能难以支撑。
　　对美国而言，以经济杠杆结束冲突应是合乎逻辑的，而强行夺取霍尔木兹海峡岛屿，则伴随着作战效果的巨大不确定性，可能导致海峡通航面临更持久的风险。
　　但经济杠杆可能难以奏效。根据Tankertrackers网站估算，今年3月伊朗石油出口收入不降反升。按照媒体报道的美国政府15点停火方案，美国政府将解除制裁作为避免海峡关闭的经济杠杆；但海峡现状却是伊朗在控制海峡条件下也可能继续获取石油出口收入。这种博弈状态可能导致美方的经济杠杆难以奏效。
　　从美方表态来看，其优先选项是在运用经济杠杆同时，以压促谈，争取与伊朗的新领导层合作，对强行夺岛和护航则尚有疑虑。下周美方所期望的伊斯兰堡会谈能否实现，可能将决定冲突是否升级至岛屿争夺等阶段。
　　本周(3月28日当周)布伦特和WTI原油期货价平均分别环比降0.87%和3.22%。LME铜现货价全周均价环比降2.80%，铜金比价环比升4.27%，铝现货全周均价环比降2.28%。
　　本周农业部猪肉平均批发价环比降1.77%，同比降24.08%；28种重点监测蔬菜平均批发价全周平均环比降0.86%，同比升0.29%。3月20日当周，食用农产品价格指数环比降0.30%，同比升1.91%。
　　国内水泥价格指数环比升0.27%；产能超200万吨的焦化企业开工率环比升1.01%；螺纹钢库存指标环比降1.60%；螺纹钢价格指标环比升0.16%；全国247家钢厂高炉开工率环比升1.57%。3月20日当周，生产资料价格指数环比降0.10%，同比升5.00%。
　　今年3月1-25日，万得追踪的30大中城市商品房日平均成交面积平均约22.9万平米/天，2025年3月30城日平均成交面积约28.8万平米/天。
　　风险提示：国内外实体经济超预期变化；国内政策超预期收紧；国际地缘政治紧张局势升级；美国关税冲击超预期等。