下周应重点关注美伊围绕哈尔克岛的博弈，其次关注美国何时能在霍尔木兹海峡提供护航。
　　1.油价推高美国通胀或难避免。3月1-12日，WTI原油现货价的均值较去年3月均值上涨近20%，其中9-12日WTI现货价均高于85美元/桶，平均较去年3月均值上涨超30%。WTI油价与美国能源CPI涨幅的关系密切，如果后续1-2个月WTI油价持续高于90美元/桶，同比涨幅可能接近或者超过50%，对应的能源CPI同比涨幅可能接近或者超过20%。能源CPI除作为美国CPI组成部分，对CPI变动有直接贡献外，还通过原材料、运输等成本渠道，对CPI产生影响。如果美油价格长时间保持在90美元/桶以上，很有可能推动美国CPI同比涨幅重回3%以上、而且不排除重回4%，对美联储年内降息预期及美债市场有比较显著的影响。而且考虑到高油价持续，会导致各国原油战略储备更快消耗，所以高油价的持续时间越长，其上涨的空间还可能越大。
　　美国能否在霍尔木兹海峡提供护航是油价冲击持久性的一大看点。美国财长贝森特近日表示，美国海军将在“军事上可行”时尽快护送船只通过霍尔木兹海峡。美国能源部长赖特则表示，美军“尚未准备好”实施护航，但预计本月底之前有望具备相关能力，“目前所有的军事力量都集中在摧毁伊朗的进攻能力及其后勤供应体系上”。根据两人表态综合判断，美国政府应该已经考虑了护航选项，但情报分析所显示的安全风险，导致护航行动尚无法付诸实施。
　　美伊围绕哈尔克岛的相互威慑升级。美军近日打击了伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的防御设施，随后特朗普暗示将该岛石油设施安全与霍尔木兹海峡航线相关联。
　　我们认为，下周国际金融市场和商品市场的重要关注点首先是美伊围绕哈尔克岛的博弈，其次是美国何时能在霍尔木兹海峡提供护航。由于双方的相互威慑升级，国际油价剧烈震荡的风险进一步放大。
　　2.国际油价延续升势、国内肉菜价格回落。本周(3月14日当周)布伦特和WTI原油期货价平均分别环比升15.22%和17.22%。LME铜现货价全周均价环比降0.75%，铜金比价平均环比降0.46%，铝现货全周均价环比进一步升4.57%。海湾地区是世界重要的电解铝产地之一，中东局势紧张对铝价影响相对明显。
　　本周农业部猪肉平均批发价环比降2.74%，同比降19.67%；28种重点监测蔬菜平均批发价全周平均环比降2.77%，同比升3.06%。
　　本周国内水泥价格指数环比降0.50%；南华铁矿石指数平均环比升4.54%；产能超200万吨的焦化企业开工率环比降0.34%；螺纹钢库存指标环比升2.63%；螺纹钢价格指标环比升0.89%；全国247家钢厂高炉开工率环比升0.86%。
　　3.2026年2月万得追踪的30大中城市商品房日平均成交面积平均约13.4万平米/天，2025年2月30城日平均成交面积约18.6万平米/天；2026年3月1-12日30城日平均成交面积约18.7万平米/天，2025年3月30城日平均成交面积约28.8万平米/天。
　　风险提示：国内外实体经济超预期变化；国内政策超预期收紧；国际地缘政治紧张局势升级；美国关税冲击超预期等。