事项：
　　2026年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。
　　平安观点：
　　2026年1-2月工业企业利润快速增长，量、价、利润率同步改善。2026年前两个月，工业企业利润同比增速达到15.2%，较2025年12月的5.3%回升9.9个百分点。拆分量、价和利润率：2026年1-2月工业增加值增速较去年12月抬升1.1个百分点至6.3%，PPI同比增速较去年12月提升1个百分点至-0.9%；营收利润率累计值达到4.92%，较去年同期高0.39个百分点，对利润的增长也有明显拉动。从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1-2月份规模以上工业企业毛利润同比增长6.9%，上年全年为持平。
　　拆分来看，上游和中游行业利润共振提升，采矿、原材料、装备制造及高技术制造业利润同步改善。分板块看1-2月利润表现：1）采矿和原材料行业利润快速恢复，受反内卷政策及新动能行业发展支撑。采矿业增长9.9%，上年全年为下降26.2%；原材料制造业利润同比增长88.3%，较上年全年加快71.1个百分点，尤其是有色金属矿采选及加工、非金属矿采选及加工、化学原料制品行业表现偏强，石油煤炭加工行业扭亏为盈。2）装备制造及高技术制造业利润拉动显著增强。装备制造业利润同比增长23.5%，较上年全年加快15.8个百分点；高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点，对工业利润总体的拉动达到7.9个百分点，较上年全年增强5.5个百分点。其中计算机通信电子行业利润同比增速高达203.5%，对工业总体利润增速的拉动高达8.6个百分点，得益于半导体产业的快速发展，以及外需的支撑；铁路船舶等运输设备、电气机械、专用设备、通用设备等行业稳步增长，仅汽车制造、仪表仪器、金属制品行业利润同比回落。3）下游消费品制造业中，仅食品加工、纺织、农副食品加工、造纸行业实现同比增长，而家具制造、木材加工、酒饮料茶等行业利润同比回落。
　　工业企业资产和负债扩张提速，营收和库存增速同步回升。2月末工业企业资产和负债增速分别为5.5%和5.8%，分别较上月提升1.2个百分点和提升1.6个百分点，负债扩张快于资产，资产负债率较去年12月持平。工业产成品库存与营收增速同步上行。2月末工业企业产成品存货同比增长6.6%，较上月提升2.7个百分点，为2023年4月以来最快增速；同期营业收入累计同比增长5.3%，较上月提升4.2个百分点，为近三年最快增速。考虑到产成品库存与营收均为名义值，且PPI同比增速提升，价格对二者的拉动较强。应收账款有所累积。1-2月工业企业应收账款累计同比增速7.1%，较去年12月提升2.4个百分点；工业企业应收账款回收期76.4天，较上年同期提升1.5天，其中私营企业账期较上年提升2天。
　　风险提示：稳增长政策落地效果不及预期，海外经济衰退，地缘政治冲突升级等