平安观点：
　　海外经济政策
　　1)美伊冲突持续升级：以色列打击伊朗油气设施后，海湾国家遭到报复，卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特、阿联酋能源设施均受影响。伊朗和以色列对中东地区油气设施的袭击标志着战争的进一步升级。随后，特朗普表态不会向任何地方部署军队，并要求以色列停止袭击伊朗油气设施，贝森特也表示将进一步释放战略储备原油。美方表态指向美国并不愿无限扩大能源通胀风险，而这也是美伊冲突持续性的重要限制。但是，结束这场冲突的主动权并不完全在美国手中，伊朗、以色列的下一步行动仍是关键变量。截至目前，霍尔木兹海峡通行持续受阻，当周平均每天仅有约2艘货运船通行、不到0.5艘油船通行，对全球能源价格形成持续的上行压力。
　　2)全球央行“超级周”：本周全球各国央行密集召开会议，美国、日本、加拿大、英国、瑞士、瑞典和欧央行维持政策利率不变，澳央行如期加息。全球央行一致警告后续通胀风险，称已做好对抗通胀的准备。会后市场对货币政策的预期转鹰：美国方面，市场推迟下一次降息预期至2027年9月，对2026年年末降息次数的预期仅剩0.1次。日本方面，市场对日央行4月加息的预期约60%。欧央行或4月讨论加息可能性，6月正式实施加息。英国方面，投资者认为英国央行4月加息可能性不大，但已计入全年加息3次的的预期。澳央行周二加息至4.1%，市场预计今年至少还会加息2~3次。
　　3)美国经济数据：1）PPI：美国2月PPI环比0.7%，同比3.4%；核心PPI环比0.5%，同比3.9%，均超出预期，持续印证美国通胀升温。结合美联储等机构预测，若油价持续维持在100美元/桶以上，美国CPI或至少上行至3.46%~3.92%。2）工业生产：美国2月工业生产总指数同环比较前值有所回落。3）就业：美国初请失业金人数和续请失业金人数基本持平前值。
　　大类资产变化
　　截至3月20日当周：美伊冲突持续，全球央行集体转鹰，原油上行，美元有所回落。1）股票：亚洲部分市场有所修复，韩国、以色列、新加坡、东盟、马来西亚、中国创业板和中国台湾股指上涨；其余主要股市继续收跌。2）债市：美债收益率持续回升，受美联储鹰派和能源再通胀逻辑推动。3）商品：当周原油价格持续上行，布伦特、WTI和中东本土原油价差扩大；黄金白银价格大幅下跌。4）汇率：美元指数因全球其他央行加息预期而回落。大部分非美货币表现修复，但较2月27日冲突发生前仍下跌。
　　风险提示：美伊冲突超预期升级，美国通胀上行超预期，全球经济下行风险超预期，全球金融市场波动超预期等