本周看法：预计短期市场将延续偏弱震荡格局，技术性超卖可能引发阶段性修复，但宏观压力尚未完全释放。市场关注焦点将集中于美联储官员后续表态及即将公布的通胀相关数据，以验证利率路径的进一步信号。
　　上周看法：截至2026年3月21日当周，国际黄金市场呈现显著下跌态势，伦敦现货金价跌破4500美元/盎司关键关口，创下1983年3月以来最大单周跌幅。市场主导逻辑由地缘避险转向宏观紧缩预期，美联储鹰派信号强化与美元指数走强共同压制金价。
　　逻辑判断：
　　近期金价调整的核心矛盾在于——中东地缘冲突推升油价，油价上涨强化通胀预期，通胀预期压缩美联储降息空间，降息预期降温支撑美元走强，而美元走强直接压制以美元计价的黄金。这一逻辑链条在当前阶段主导了市场走势，传统避险功能暂时让位于宏观紧缩交易。
　　底层支撑（多头逻辑）：
　　当前市场的多方力量主要依托中长期结构性逻辑。一方面，中东地缘冲突未见缓和迹象，全球避险情绪仍处于高位，对黄金构成潜在支撑；另一方面，非美央行持续购金的趋势尚未逆转，为价格提供了长期底部支撑。此外，本轮急跌后技术指标已接近超卖区域，短期或存在技术性修复需求。
　　核心扰动（空头逻辑）：
　　空方力量当前占据主导地位，核心驱动来自宏观紧缩预期。美联储3月议息会议释放鹰派信号，叠加油价上涨推升通胀预期，市场对年内降息空间的定价被压缩，美元指数因此走强。利率方面，美债收益率上行抬升了持有黄金的机会成本，共同对金价构成显性压制。